text: Zwar hat sich die US-Wirtschaft eingetrübt, viele Sorgen scheinen jedoch überzogen. Höhere Einkommen und steigende Immobilienpreise sollten den Konsum stützen.
  (fw) Die Stimmung an den Kapitalmärkten bleibt angeschlagen. Viele zu Jahresbeginn abgegebene Wachstumserwartungen erscheinen wie Aussagen aus einer fernen Zeit. Wankt selbst der bislang so stabile und mit mehr als sechs Jahren
  Der Einbruch der Ölpreise, aber auch der feste Dollar haben die Perspektiven eingetrübt. Bereits seit Dezember liegt der Stimmungsindikator der Industrie unter der kritischen Marke von 50. Die Investitionen in den Ölsektor haben sich von 170 Milliarden Dollar im Jahr 2014 zwischenzeitlich mehr als halbiert. Gut 15 Prozent aller ausstehenden US-High-Yield-Anleihen kommen aus dem Energiesektor, bis zu 50 Prozent könnten die Niedrigpreisphase nicht überstehen.
  Keine Frage, der Einbruch der Ölpreise um über 70 Prozent hinterlässt in der US-Wirtschaft tiefe Spuren. Allerdings entfiel auf die Industrieproduktion 2015 nur ein Anteil von rund zwölf Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Den mit rund 70 Prozent weitaus größten Anteil steuert der private Konsum bei. Bei einer Inflationsrate knapp über null, einem Arbeitsmarkt nahe der Vollbeschäftigung und einem Anstieg der Löhne von über zwei Prozent verfügen die Verbraucher 2016 über höhere Einkommen. Daneben entwickelt sich der Wohnimmobilienmarkt überaus positiv. Bei rekordtiefen langfristigen Finanzierungskosten steigen die Immobilienpreise derzeit mit einer Jahresrate von acht Prozent. Da dürften auch die aktuellen Börsenturbulenzen den Verbrauchern nicht die Kauflaune verderben.
  Gleichzeitig sind Sorgen, dass der US-Bankensektor erneut in Schieflage gerät, überzogen. Zum einen haben die meisten Banken ihre Bilanzen nach der Finanzkrise saniert, zum anderen wurde der Fracking-Boom zum Großteil über den Kapitalmarkt finanziert. Die amerikanische Wirtschaft dürfte daher in diesem Jahr nicht in eine Rezession abrutschen, mit nur zwei Prozent bleibt der Zuwachs aber moderat.
  Auch in Europa fehlt es an Anzeichen für einen scharfen Konjunkturrückgang. Die jüngsten Vorlaufindikatoren zeigten zwar eine nachlassende Dynamik, die kritische Marke von 50 wurde aber weder im Industrie- noch im Dienstleistungssektor unterschritten. Zwar dürften weiterhin zahlreiche Institute ihre Wachstumsprognosen für 2016 senken, eine globale Rezession ist aber unverändert wenig wahrscheinlich.
  Wächst die Weltwirtschaft weiterhin oberhalb der kritischen Marke von 2,5 Prozent, dürften die Unternehmensgewinne weltweit zumindest stagnieren. Für ein deutliches Gewinnplus fehlt es aber wie in den Vorjahren an Dynamik. Impulse für die Aktienmärkte können so vor allem von der Bewertung ausgehen. Hier hat sich die Ausgangslage tatsächlich seit Jahresbeginn deutlich verbessert. Dank tieferer Zinsen bei Staatsanleihen und im Geldmarkt bewegen sich die Risikoprämien in den meisten Aktienmärkten nahe historischen Rekorden. Selbst in den USA liegt die Dividendenrendite rund 100 Basispunkte über der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen.
  Trotz der aktuellen Unsicherheiten sehen wir daher keinen Anlass, auf dem gedrückten Kursniveau unsere Aktienpositionen abzubauen.
  Valad Europe, ein Unternehmen der Cromwell Property Group, ein diversifizierter global agierender Immobilien-Investmentmanager, hat sein Führungsteam erweitert und an mehreren Positionen neu aufgestellt, um Investitionen in Core-, Core-plus- und Value-add-Strategien in ganz Europa optimal vorantreiben zu können.
  (fw/rm) Audrey Klein wird als Head of Equity für die Entwicklung von Initiativen zur Treuhandkapitalbeschaffung in Zentral- und Osteuropa sowie Asien verantwortlich sein. Klein war vorher unter anderem Senior Managing Director des Immobilienfonds-Managers Aerium und baute das Europa-Geschäft von Park Hill Real Estate, der Kapitalakquise-Tochter der Blackstone Gruppe, auf. Zuvor leitete sie über fünf Jahre die Caskar Partners LLC. Tomas Beck verantwortet als neuer Head of Nordics das Tagesgeschäft der Gruppe in Nordeuropa. Beck bringt mehr als 15 Jahre Erfahrung als Berater und Auftraggeber im gewerblichen Immobilienmarkt in Nordeuropa mit. Er wechselte zu Valad Europe vom schwedischen Pensionsfonds Första AP-fonden (AP1), bei dem er für den Auf- und Ausbau des direkten und indirekten Immobilienportfolios verantwortlich war. In Deutschland hat Dennis Börgel die neu geschaffene Position des Head of Business Development übernommen und wird sich auf die Entwicklung von Neugeschäften im deutschen Immobilien- und Kapitalmarkt fokussieren. Dennis Börgel hat über 15 Jahre Branchenerfahrung und war zuletzt bei JLL im Portfolioinvestmentmanagement tätig und davor langjähriger Mitarbeiter bei Cushman & Wakefield, hier zuletzt in der Position des Head of Real Estate Corporate Finance. Auch intern hat Valad mehrere Positionen neu besetzt: Christian Bearman übernimmt die Aufgaben des Head of Business Development und Private Equity, Rob Cotterell wurde zum Head of Transactions befördert und verantwortet die Bereiche Akquisition und Transaktionsabwicklung. Auch James Sullivan erweitert als European Head of Operations seinen Verantwortungsbereich. Simon Marriott wird zusätzlich zu seiner Funktion als Head of UK Real Estate die Aufgaben des Head of Investments übernehmen und für den kontinuierlichen Transaktionsfluss in Europa verantwortlich sein. Thomas Gurski wurde zum Head of Asset Management für den deutschen Geschäftsbereich benannt und arbeitet in dieser Position eng mit Danilo Hunker, Head of Germany, zusammen. David Kirkby, CEO von Valad Europe: „Diese personellen Neubenennungen zeigen deutlich, dass der Ausbau der europäischen Plattform ein wesentlicher Teil der globalen Investment-strategie der Cromwell Property Group ist. Sowohl im Hinblick auf die Kapitalbeschaffung als auch im Hinblick auf die Expansion in neue Regionen und Länder. In Europa haben wir verschiedene Investmentbereiche im Core-, Core-plus- und Value-add-Sektor identifiziert, die wir für unsere aktuellen Anleger, aber auch für institutionelle Anleger in Asien erschließen möchten. Es freut mich ganz besonders, dass wir Beförderungen für viele Mitarbeiter aussprechen konnten, die im Laufe der letzten Jahre so wesentlich zu unserem Wachstum beigetragen haben.“ In Deutschland operiert Valad Europe mit 33 Mitarbeitern von den Standorten Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg und München und managt derzeit deutschlandweit einen Immobilienbestand im Wert von circa 565 Millionen Euro, mit 75 Assets, circa 870.000 Quadratmeter Fläche und 470 Mietern. Valad Europe managt in 24 Fonds und Mandaten Immobilienwerte und Investitionskapazität von rund 4,7 Milliarden Euro. Die lokalen Asset-Management-Teams betreuen 365 Objekte und 3.500 Mieter. Valad ist in Europa mit 180 Mitarbeitern in 22 Büros in 13 Ländern vertreten. www.valad.eu
  339 Millionen US-Dollar Eigenkapital wurden für den geschlossenen Alternativen Investmentfonds „JAMESTOWN 29“ in Deutschland eingeworben. Davon wurden fünf Immobilieninvestitionen mit rund 225 Mio. USD bereits getätigt.
  (fw/lvs) Geschlossene Alternative Investmentfonds kommen langsam wieder in Fahrt. Der Marktführer von US-Immobilienfonds für Privatanleger in Deutschland JAMESTOWN zeigt, dass sich jahrelange Expertise und Know-how langfristig auszahlen. Hat doch Ende 2015 das Unternehmen mit Kölner Herkunft den geschlossenen Alternativen Investmentfonds (AIF) „JAMESTOWN 29“ prospektgemäß geschlossen. Hierfür hat das Unternehmen innerhalb von rund 15 Monaten 339 Mio. US-Dollar Eigenkapital bei 6.600 Privatanlegern in Deutschland eingeworben. „Damit haben wir wieder ein hervorragendes Ergebnis erzielt“, so JAMESTOWN-Chef Christoph Kahl.
  Der Fonds hat bereits fünf Immobilieninvestitionen getätigt und insgesamt rund 225 Mio. US-Dollar Eigenkapital aufgewendet, so dass das Fondseigenkapital aktuell bereits zu rund zwei Dritteln investiert ist. Bei den Investitionsobjekten handelt es sich um ein Bürogebäude in Washington, D.C. und zwei Bürogebäude im Großraum von San Francisco. In Südflorida hat JAMESTOWN 29 zwei Shoppingcenter in West Palm Beach und Boca Raton erworben.
  Aufgrund der Attraktivität gut vermieteter US-Immobilien ist es im Laufe des Jahres 2015 immer schwieriger geworden, geeignete Investitionsobjekte einzukaufen. Trotzdem ist das Kölner Unternehmen aufgrund laufender Ankaufsverhandlungen zuversichtlich, das restliche Eigenkapital des „JAMESTOWN 29“ im ersten Halbjahr 2016 zu investieren.