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  Techniker geben Entwarnung für Dow Jones
  Charts deuten nur kurzfristig auf weitere Verluste - Börsenkrach scheint aus heutiger Sicht ausgeschlossen
  Charttechniker schauen mit Entsetzen auf den Kursverlauf des Dow-Jones-Index. Denn nicht nur unter fundamentalen Gesichtspunkten ist die Lage an der Wall Street äußerst kritisch. Auch die technische Analyse zeichnet ein überwiegend negatives Bild. Dennoch schließen die Techniker wie auch das Gros der Experten des fundamentalen Research einen Aktien-Crash aus. "Alle Welt spricht von einem Crash in den USA. Einen Börsenkrach auf Ankündigung hat es aber noch nie gegeben", sagt Wieland Staud von Staud Research.
  Dennoch habe der Dow Jones mittlerweile eine kleine Trendwende vollzogen, die die Kurse weiter unter Druck bringen könnte. "Es kann nicht übersehen werden, dass der amerikanische Markt sein Aufwärtsmomentum verloren hat", sagt auch Richard McCabe, technischer Analyst von Merrill Lynch. "Die technischen Indikatoren sind in eine Abwärtsbewegung gekippt", fügt er als Begründung für seine Prognose weiterer Kursverluste an.
  In der Tat gibt es gleich mehrere technische Indikatoren, die dunkle Wolken über dem US-Aktienmarkt signalisieren. Der offensichtlichste Indikator ist der Ausbruch des Dow-Jones-Index aus gleich mehreren Aufwärtstrends. So ist das Kursbarometer nicht nur aus dem steil ansteigenden Aufwärtskanal, sondern auch aus dem seit Ende April seitwärts führenden Trendkanal ausgebrochen. Gerade dem letzten Ausbruch messen die Analysten große Bedeutung zu. "Je mehr Punkte zum Einzeichnen des Trendkanals vorhanden sind, also je öfter der Index ihn nach oben und unten getestet hat, desto signifikanter ist die Bedeutung eines Kanals", erklärt Sara Lütgert von HSBC Trinkaus. Dramatisch sei auch die Dynamik des Ausbruchs. "Dies zeigt die Entschlossenheit der Marktteilnehmer", so Lütgert.
  Der Dow Jones hatte in der vergangenen Woche knapp fünf Prozent eingebüßt und verzeichnete damit den größten Verlust seit September 1998. "Dabei hat der Index auch eine wichtige Unterstützungslinie bei 10500 Punkten nach unten durchbrochen", sagt Volker Bien von der BHF-Bank. Daneben verweisen noch weitere Indikatoren auf tendenziell sinkende Kurse. "Der MACD-Indikator (Grafik: blaue Linie) hat die gelbe Signallinie nach unten durchschritten und damit ein klares Verkaufssignal generiert", sagt Lütgert. Erst wenn die blaue Linie die gelbe nach oben wieder schneide, drehe dieser Trend wieder.
  Trotz der negativen Aussichten erwarten die meisten Experten zunächst eine kleinere Erholung, bevor die Kurse einen weiteren Rückwärtsgang einlegen. "Der Dow Jones wird kurzfristig bis auf 10500 Punkte steigen, dann jedoch an der ehemaligen Unterstützungslinie abprallen", fasst Bien die Meinung der meisten technischen Experten zusammen. "Der Dow Jones kann dann auch unter die psychologisch wichtige 10000-Punkte-Marke fallen", erwartet auch Gianni Hirschmüller von der Deutschen Bank. Dies werde einen kurzen Ausverkauf lostreten, der aber spätestens bei 9200 Punkten gestoppt wird. Er vergleicht die Situation mit dem S&P-500-Index im vergangenen Jahr als dieser unter 1000 Punkte rutschte und eine Verkaufswelle auslöste. "Beim Durchbrechen solcher psychologischer Marken bekommen viele Anleger kalte Füße. Diese Kurse sollten Investoren zum antizyklischen Kaufen nutzen", so Hirschmüller auch im Hinblick auf die letztjährige Erholung.
  Staud erwartet ebenfalls nach einer technischen Bereinigung langfristig wieder steigende Kurse. "Bereits im Jahr 2000 werden wir neue Höchststände beim Dow markieren." Bien setzt sein positives Szenario unter einen fundamentalen Vorbehalt. "Die Kurse werden nur wieder steigen, wenn die Zinsen niedrig bleiben."