text: Der Punkt ist nun: Die Kreditvergabe nimmt seit Anfang 2012, ausgehend von einem bereits schwachen jährlichen Wachstum, immer weniger zu. Seit Anfang 2012 schrumpft sie sogar absolut – inzwischen um jährlich rund zwei Prozent. Die Banken verleihen das Geld der Notenbanken also nicht, sondern nutzen es etwa zum Kauf von Staatsanleihen oder zur Stärkung ihres Eigenkapitals, um den neuen gesetzlichen Anforderungen gerecht zu werden. Das Geld gelangt damit nicht in die Realwirtschaft. In der Folge wächst die umlaufende Geldmenge M3 immer langsamer; derzeit liegt ihr Wachstum bei nicht einmal zwei Prozent jährlich.