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  1 Wertpapiere Anlageentscheidung Wertpapier-Portfoliomanagement MMag. Dr. Stefan Grbenic, StB, CVA FH Burgenland AHS Basis 5. April 2013
  2 Agenda Einstieg in das Thema Kapitalmarkt Unterrichtsmaterialien Wertpapiermerkmale aus Anlegersicht Wertpapierarten Kriterien der Kapitalanlage Veranlagungspyramide Asset Allocation Anlegertypen Anlagestrategien Der Weg zum Wertpapier, Kursnotierung, Kurs Auswahlstrategien für Wertpapiere Typische Fragen im Unterrichtsalltag Fallbeispiel my.portfolio 2
  3 Die Akteure am Kapitalmarkt 3
  4 Möglichkeiten der Geld- und Kapitalanlage Möglichkeiten der Geld- und Kapitalanlage Nominell gebundene Anlagen Anlagen in Sachwerten Spareinlagen Guthaben Wertpapiere Immobilien Bewegliche Güter z.b. Kapitalsparen Bausparen Pensionssparen Versicherungssparen z.b. Girokonto Bargeld Fremdwährungen z.b. Grundstücke Gebäude Eigentumswohnungen z.b. Gold, Platin, Silber Edelsteine Münzen Briefmarken Bilder Antiquitäten 4
  5 Stimmungsbarometer für Geld- und Kapitalanlage in Österreich Als Frage wurde gestellt: (Mehrfachlösungen) Abgesehen davon, wie Sie selbst gerade sparen oder Geld anlegen, welche dieser Möglichkeiten, Geld zu Sparen oder anzulegen, halten Sie derzeit für besonders interessant? Anlageart Bausparvertrag 46 % 45 % 49 % 53 % 42 % Sparbuch 50 % 52 % 44 % 47 % 40 % Aktien 11 % 7 % 9 % 11 % 12 % Lebensversicherung 24 % 19 % 23 % 26 % 22 % Pensionsvorsorge staatlich gefördert 17 % 15 % 19 % 23 % 16 % Private Zusatzpension 12 % 9 % 14 % 18 % 14 % Investmentfonds 14 % 7 % 10 % 12 % 12 % Grundstücke 22 % 23 % 26 % 31 % 33 % Gold 11 % 15 % 19 % 23 % 28 % Quelle: FESSEL-GfK, Basis Interviews (repräsentativ für die Bevölkerung 15 Jahre und älter) Suchbegriff Stimmungsbarometer 5
  6 Stimmungsbarometer für Geld- und Kapitalanlage in Österreich Quelle: FESSEL-GfK, Basis Interviews (repräsentativ für die Bevölkerung 15 Jahre und älter) Suchbegriff Stimmungsbarometer 6
  7 Aktienbesitzer Von 100 Personen besitzen Aktien Quelle: Deutsches Aktieninstitut, IMAS 7
  8 Unterrichtsmaterialien Lehrer-Kompendium (print) Folder zur Wanderausstellung des Wirtschaftsmuseums (print) Online-Zusatzmaterialien: Balkenrätsel, Labyrinth, Börse-Tabu Online-Selbsttest Lehrer-Seminare Informationen unter: > Einsteiger > Lehrer & Schüler 8
  9 Merkmale von Wertpapieren aus Anlegersicht Ertrag und Rendite feste Verzinsung, variable Erträge, Wertzuwachs Emittent öffentliche Hand, Banken und Versicherungsunternehmen, sonstige Unternehmen Rückzahlung begrenzte/unbegrenzte Laufzeit Weitere Mitspracherecht, Währung 9
  10 Wertpapierklassifikation aus Anlegersicht: Rendite und Risiko hoch gering RENDITE (Gewinnchance) gering Genaue Beurteilung nur im Einzelfall möglich!! Gewinnobligation Wandelanleihe Optionsanleihe Anleihe Pfand-, Kommunalbrief Zertifikat Fondsanteil (Investmentzertifikat) Exchange Traded Fund Derivate Aktie Partizipationsschein Genussschein Aktienanleihe RISIKO (Verlustgefahr) hoch 10
  11 Die Aktie Begriff verbrieft den Mitbesitz an einer AG Grundkapital der AG ist in Aktien zerlegt Summe der Nennwerte (Nominale) der Aktien = Grundkapital Ausgabe erfolgt immer über dem Nennwert ( Agio ) Beispiel: Aktien, Nominale 100,00 Grundkapital = 20 Mio. Ausgabepreis = 130,00 Agio = 30 % 11
  12 Arten von Aktien Nach der Art der Übertragbarkeit Nach dem Umfang der verbrieften Rechte Inhaberaktien Stammaktien Namensaktien Vorzugsaktien Sonderfall: Belegschaftsaktien 12
  13 Die Aktie Ertrag und Rendite Ertragskomponenten: Dividende (abhängig vom Gewinn und von der Dividendenpolitik) Kursdifferenz zwischen Erwerb und Verkauf Nebenerträge Beispiel: Aktien, Nominale 100,00, Grundkapital = 20 Mio. Gewinn = ,00 Dividende in % = 6 % Dividende pro Aktie = 6,00 Kurs der Aktie zum Zeitpunkt des Erwerbes = 250,00 Dividendenrendite = Ertrag x 100 / Kurs = 2,4 % 13
  14 Die Anleihe (Bond) Begriff Vertrag, in dem mehrere Anleger (Zeichner) dem Ausgeber (Emittenten) für eine vereinbarte (begrenzte) Laufzeit und zu einer vereinbarten Verzinsung einen bestimmten Kapitalbetrag überlassen Stückelung ergibt den Nennwert der einzelnen Anleihestücke 14
  15 Die Anleihe Ertrag und Rendite Ertragskomponenten: (Nominal-)Verzinsung (Kupontermine) Unterschiedsbetrag zwischen Emissions- und Tilgungskurs Beispiel: Verzinsung 5 % p.a., Stückelung 1.000,00, Kupontermin 1.3. Gläubiger erhält pro Anleihestück am ,00 (abzüglich 25 % KESt) Kurs = 90 %: Aktuelle Rendite (current yield) = 5,56 % p.a. Kurs = 100 %: current yield = 5 % p.a. Kurs = 110 %: current yield = 4,55 % p.a. 15
  16 Ausgewählte Anleiheformen in der Praxis Hinsichtlich der Zinsstruktur werden unterschieden: Fixzinsanleihe (Straight Bond, Plain Vanilla Bond) Floater (Floating Rate Note FRN) Null-Kupon Anleihe, Prämienanleihe (Zero Bond) Zinssatz, Zinszahlungstermine und Laufzeit sind über die gesamte Laufzeit fix Zinssatz setzt sich aus dem Referenzzinssatz und einem Zinsaufschlag (Spread) zusammen; wird halbjährlich oder jährlich an den Referenzzinssatz (z.b. EURIBOR, LIBOR) angepasst Während der Laufzeit erfolgen keine laufenden Zinszahlun-gen, dafür ist die Differenz zwischen dem Emissions- und Tilgungskurs groß Weitere ausgewählte Anleiheformen: Wohnbauanleihe Mit dem Emissionserlös werden Wohnbauvorhaben finanziert 16
  17 Anteile an Investmentfonds Anlage mit Risikostreuung Anteilseigner Inländische Aktien Inländische Anleihen Ausländische Aktien Ausländische Anleihen Kapitalanlagegesellschaft verwaltet Kapitalanlagefonds ( Investmentfonds ) Anteil Anteil Anteil Anteil 17
  18 Investmentfonds in der Praxis Unterscheidung nach der Ausgabemöglichkeit offene Fonds geschloss. Fonds nach der Art der enthaltenen Wertpapiere Aktienfonds Rentenfonds Mischfonds Immobilienfonds Weitere (Beispiele) Exchange Traded Funds (ETF) Umbrella-Fonds Dachfonds Wachstumsfonds/ Ausschüttungsfonds Spezialitätenfonds Hedgefonds 18
  19 Fondsanteile Ertrag und Rendite Ertragskomponenten Differenz zwischen Ausgabe- und Rücknahmepreis laufende Erträge Rechnerischer Wert pro Anteil Beispiel: Kurswert aller Wertpapiere im Fondsbesitz + Sonstige Aktiva (z.b. Bargeld) Gesamtwert des Fonds : Zahl der ausgegebenen Anteile , , , Rechnerischer Wert pro Anteil 94,45 19
  20 Fondsanteile Ertrag und Rendite Ertrag pro Anteil Beispiel: Dividenden und Zinsen + Kursgewinne , ,00 Gesamtertrag des Fonds ,00 Ertrag pro Anteil = Gesamtertrag / Zahl der Anteile ,00 / = 4,16 Rendite Beispiel: Rendite = Ertrag pro Anteil / Wert pro Anteil x 100 = 4,16 / 94,45 = 4,4 % 20
  21 Fondsmarkt Österreich KAG und Fonds /2013 Inland: Anzahl KAG Anzahl Fonds Im Inland zugelassene ausländische Fonds: Gesamt Quelle: VÖIG > Statistiken > Österreichischer Investmentfondsmarkt aktuell bzw. Österreichischer Investmentfondsmarkt historisch 21
  22 Fondsmarkt Österreich (2/2013) KAGs Anzahl Fonds verwaltetes Fondsvermögen in Mio 3 Banken-Generali Investment-Gesellschaft m.b.h. Allianz Invest Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Bankhaus Schelhammer & Schattera Kapitalanlageges.m.b.H. BAWAG PSK Invest GmbH C-QUADRAT Kapitalanlage AG Erste Asset Management GmbH ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft JULIUS MEINL INVESTMENT Gesellschaft m.b.h. KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Macquarie Investment Management Austria Kapitalanlage AG MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH PIONEER Investments Austria GmbH Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Raiffeisen Salzburg Invest Kapitalanlage GmbH RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Schoellerbank Invest AG Security Kapitalanlage Aktiengesellschaft Semper Constantia Invest GmbH Spängler IQAM Invest GmbH Sparkasse Oberösterreich Kapitalanlageges.m.b.H. TIROLINVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT m.b.h. Valartis Asset Management (Austria) Kapitalanlagegesellschaft mbh Volksbank Invest Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Summe: 24 KAG Quelle: VÖIG > Statistiken > Österreichischer Investmentfondsmarkt aktuell 22
  23 Fondsvolumen der inländischen Fonds in Mrd /2013 Quelle: VÖIG > Statistiken > Österreichischer Investmentfondsmarkt aktuell 23
  24 Fondsmarkt Österreich Anzahl Fonds nach Fondskategorie Fondskategorie 2/2013 Kurzfristige Geldmarktfonds Geldmarktfonds Kurzfristig orientierte Rentenfonds Rentenfonds Aktienfonds Gemischte Fonds Dachhedgefonds Alternative Fonds Sonstige (mit Derivate-Strategie) Gesamt Quelle: VÖIG > Statistiken > Österreichischer Investmentfondsmarkt aktuell 24
  25 Fondsmarkt Österreich Anzahl Fonds nach Zielgruppen Zielgruppe 2/2013 Publikumsfonds Spezialfonds Publikumsfonds für Großanleger Gesamt Quelle: VÖIG > Statistiken > Österreichischer Investmentfondsmarkt aktuell 25
  26 Die Anlageentscheidung Kriterien für die Kapitalanlage magisches Dreieck/Vieleck der Kapitalanlage Veranlagungspyramide Asset-Allocation 26
  27 Das magische Dreieck/Vieleck der Kapitalanlage Ertrag (Rentabilität, Rendite) Sicherheit Liquidität Geldwerterhaltung Mobilität 27
  28 Risikostreuung mit der Veranlagungspyramide Derivate (junge) Aktien Immobilien Aktien ( blue chips ) Edelmetalle Edelsteine Aktienfonds Sparguthaben Fremdwährungsguthaben Fremdwährungsanleihen Stufe 3 Spekulation mit Wertzuwachs Stufe 2 Ertrag mit ausgewogenem Risiko Stufe 1 Liquidität Immobilienfonds Inländische Anleihen Rentenfonds Pfandbriefe Kommunalbriefe 28
  29 Asset-Allocation Schritt 1: Festlegung der individuellen Rahmenbedingungen Anlagebetrag Anlagerhythmus Anlagedauer Risikoeinstellung Steuerliche Situation Schritt 2: Auswahl der bestmöglichen Anlagenalternativen Schritt 3: Erfolgskontrolle 29
  30 Anlegertypen Hinsichtlich der Einstellung zum Risiko: Sicherheitstyp Hinsichtlich der Behaltedauer: Investor Konservativer Anleger Positiontrader Spieler Daytrader, Scalper Wertpapier-Portfolio Buy-and-Hold Cost-Averaging-Prinzip Constant-Dollar-Plan Einfache Anlagestrategien für Privatanleger 30
  31 Acht Regeln für den erfolgreichen Investor 1. Niemals das gesamte Vermögen in Wertpapieren anlegen (z.b. ein Drittel auf Sparbüchern, ein Drittel ohne besonderes Risiko in festverzinslichen Wertpapieren und das restliche Drittel risikoreich in Aktien) 2. Niemals alles auf eine Karte setzen (d.h. auf eine einzige Aktie); wer streut, lebt sicherer und schläft ruhiger 3. Überprüfen Sie selbst, welcher Anlegertyp Sie sind und veranlagen Sie entsprechend 4. Vor dem Kauf möglichst viele Informationen und auch den Rat von Fachleuten (z.b. vom Wertpapierberater) einholen 31
  32 Acht Regeln für den erfolgreichen Investor 5. Denken Sie langfristig, d.h. bei fallenden Aktienkursen nicht sofort verkaufen und bei steigenden Kursen nicht sofort kaufen; Verluste erleidet man vor allem dann, wenn man die Nerven verliert und bei niedrigen Kursen verkauft 6. Setzen Sie sich vernünftige Limits 7. Richten Sie Ihre Anlagestrategie langfristig aus und ignorieren Sie heiße Tipps 8. Kontrollieren Sie die Wertentwicklung der in Ihrem Depot enthaltenen Wertpapiere regelmäßig 32
  33 Der Wertpapierkauf (Der Weg zum Wertpapier) Entscheidung über die Höhe des Investitionsbetrages Informationsbeschaffung und Anlageberatung Auftragserteilung Durchführung an der Börse Buchung und Gutschrift am Depot bei der Depotbank 33
  34 Auswahl und Pflege des Wertpapierdepots Informationsquellen: Geschäftsberichte Wirtschaftszeitungen und Finanz-Internetseiten Börseinformationen der Kreditinstitute Radio und Fernsehen Webseite der Wiener Börse Ad-hoc-Mitteilungen Kursblatt Detailanalyse Preisdaten, Chart, Profil etc. Unternehmenskalender Hinweise: Informationen immer rechtzeitig einholen, damit sie aktuell sind! Bei Empfehlungen in Foren und Chats im Internet besonders darauf achten, dass es sich um seriöse Informationen handelt! Immer mehrere Informationen von verschiedenen Quellen einholen! 34
  35 Kursangaben an der Wiener Börse Prozentnotierung (Prozentkurs) Stücknotierung (Stückkurs) Festverzinsliche Wertpapiere Wertpapiere mit veränderlichem Ertrag 35
  36 Der Kurs (Preis) der Aktie der Kurs ergibt sich aus dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage Der Kurs repräsentiert die Erwartungen der Anleger objektive ( rationale ) Faktoren subjektive ( irrationale ) Faktoren Kursblatt = Liste mit den Kursinformationen vom aktuellen und vom vorangegangenen Börsetag Kursdarstellung Linien-Chart Balken-Chart Candlestick-Chart 36
  37 Auswahlstrategien für Aktien Fundamentalanalyse versucht den inneren Wert der Aktie zu ermitteln und die langfristige Entwicklung des Unternehmens abzuschätzen Technische Analyse (Chartanalyse) versucht aus vergangenen Kursverläufen Rückschlüsse auf zukünftige Kursbewegungen zu ziehen 37
  38 Fundamentalanalyse KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis; P/E; Price-Earnings-Ratio) = aktueller Aktienkurs / aktueller Gewinn pro Aktie bzw. Marktkapitalisierung / Unternehmensgewinn Beispiel: Zahl der Aktien = 50 Mio. Unternehmensgewinn = 750 Mio. Kurs = 120,00 Gewinn pro Aktie = 750 / 50 = 15,00 KGV = 120,00 / 15,00 = 8 je niedriger das KGV ist desto günstiger ist die Aktie je höher das KGV ist desto teurer ist die Aktie 38
  39 Technische Analyse (Chartanalyse) Kursentwicklungen Steigender Kursverlauf bullish Sinkender Kursverlauf bearish Quelle: Österreichisches Gesellschafts- und Wirtschaftsmuseum 39
  40 Technische Analyse (Chartanalyse) 40
  41 Typische Fragen im Unterrichtsalltag my.portfolio Das Übungs-Portfoliomanagement-Werkzeug der Wiener Börse 41