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  Kolumne: Finanzkolumne: US-Notenbank steht auf verlorenem Posten
  Die US-Notenbank (Fed) unter der Regie des bedeutendsten Gelddruckers der modernen Geschichte, Chef-Zentralbanker Ben Bernanke, versucht zurzeit mit allen Mitteln, die amerikanische Immobilienkrise zu entschärfen. Ein Finanzschlamassel, den sich die Währungshüter selbst eingebrockt haben. Leider sind die verzweifelten geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbanker zum Scheitern verurteilt, weil sie nicht auf die Kernursache der gegenwärtigen Finanzkrise zielen, sondern nur auf deren Symptome.
  Obwohl es von Bernanke-Vorgänger Alan Greenspan vehement abgestritten wird, liegt die Ursache der gegenwärtigen Kreditkrise bei der übermäßig expansiven Geldpolitik. Die Notenbank hatte beginnend mit Januar 2001 die Leitzinsen von 6,5 rasch auf ein Prozent gesenkt und den historisch niedrigen Zinssatz dann bis Juni 2004 stehen gelassen, obwohl sich die US-Wirtschaft bereits im November 2001 zu erholen begann. Mit anderen Worten, fast drei Jahre nachdem die Wirtschaft längst in eine Expansionsphase übergegangen war, dümpelten die Leitzinsen immer noch bei einem Prozent. Zu allem Überfluss erhöhte die Fed zwar nach Juni 2004 die Leitzinsen, aber eben nur in Trippelschritten um 0,25 Prozentpunkte etwa alle drei Monate. Mit dem Ergebnis, dass der Zinssatz Anfang 2005 immer noch bei unangebracht niedrigen zwei Prozent lag, weit unter der nominellen Bruttosozialproduktwachstumsrate und den Preissteigerungen.
  Gleichzeitig sah die Fed nicht nur tatenlos zu, wie die Darlehensbedingungen seitens der Finanzinstitute erleichtert wurden, sondern Greenspan sprach auch noch öffentlich über die großen Vorteile des Subprime-Geschäfts mit Ramsch-Darlehen. Aufgrund dieser expansiven Geldpolitik wuchs die Kreditmenge wesentlich schneller als die Wirtschaft und verursachte eine weltweite und allumfassende Spekulationsblase. So expandierte die US-Wirtschaft in den letzten sieben Jahren um nominell 4,2 Billionen Dollar, während sich in diesem Zeitraum die Gesamtkredite um 21,3 Billionen Dollar erhöhten. Das führte zu einem gegenüber dem Bruttosozialprodukt um 350 Prozent überhöhten Verschuldungsgrad.
  Aber es kommt noch besser. Nun will die Fed mit allen Mitteln diese selbstmörderische Geldpolitik, die zu dieser gewaltigen Überverschuldung geführt hat, weiterführen. Da werden aggressiv die Leitzinsen gekürzt und Geldströme genau in die gleichen Finanzinstitute gepumpt, die sich nicht nur verantwortungslos, teilweise auch betrügerisch, verhalten haben. Mit geldpolitischen Methoden, die wesentlich zur Krise beigetragen haben.
  Allerdings stößt neuerdings die Fed auf mächtige Gegner in Form von gewaltigen Verlusten im Finanzsektor, was zu einer Verringerung der Bilanzsumme der Darlehensgeber und Investoren führen muss, stark erschwerten Darlehensbedingungen, einer reduzierten Risikobereitschaft der Anleger und stark ansteigenden Inflationsraten. Wer diesen ungleichen Kampf zwischen der expansiven Geldpolitik der Fed und dem offenen Markt gewinnen wird, dürfte eindeutig sein. Zwar kann die Fed mit ihren Geldpumpen die Aktienkurse in begrenztem Umfang stützen, aber eben nur um den Preis einer wei-ter steigenden Inflationsrate. Und die fortschreitende Geldentwertung wird dann die reale Kaufkraft der Haushalte verringern, zu einer schwer steuerbaren Stagflation führen und sich über diesen Umweg mit Rückschlägen auf den Finanzmärkte bemerkbar machen.