The universitas personarum was, however, restricted mainly to municipalities and guilds throughout the Middle Ages, and it was only in the sixteenth century that the link-up between trading companies and corporate personality came about as a result of the emergence of the joint-stock company.
Sin embargo, a lo largo de la Edad Media la universitas personarum se limitó principalmente a los municipios y los gremios, y no fue hasta el siglo XVI cuando se estableció el vínculo entre las empresas mercantiles y la personalidad jurídica, a consecuencia de la aparición de la sociedad anónima.