Das AIAD stellte fest, dass der Pensionsfonds zwar ein nach Immobilientyp, geografischer Lage und Anlageinstrument breit gestreutes Portfolio unterhielt und dass eine zusätzliche Streuung durch Fonds gewährleistet war, die in gemischte Immobilien-Anlageinstrumente investieren, dass aber diese Fonds gegenüber gewöhnlichen Immobilienfonds allgemein mit höheren Risiken behaftet waren und eine höhere Toleranz in Bezug auf Risiko und Nutzen sowie speziellere Kenntnisse als bei herkömmlichen Immobilien-Anlageinstrumenten voraussetzten.
Le BSCI a constaté que la Caisse avait un portefeuille largement diversifié par type de bien, situation géographique et instrument de placement et que la diversification était en outre assurée par des fonds profilés. Le BSCI a toutefois constaté que, d'une manière générale, ces fonds présentaient des risques plus élevés que les fonds de placements immobiliers traditionnels et que leur gestion supposait une tolérance plus grande quant au rapport risque-bénéfices. Pour les gérer, il fallait, en matière de placement, des compétences plus spécialisées que pour les instruments traditionnels de placement immobilier.