اتسمت الأولى، التي شملت الفترة من عام 1990 إلى عام 1994، بالارتفاع المستمر في معدلات التضخم وتضمَّنت سنتين من سنوات الركود ـ هما 1991 و1992 (انظر الجدول 5 الوارد في نهاية هذا البند).
The first, from 1990 to 1994, was characterized by persistently high inflation rates and included two recession years - 1990 and 1992 (see table 5 at the close of this item).