48 - وفي سياق التضخم المنخفض والنشاط الاقتصادي البطيء، وانهيار أسعار الأسهم، والهوامش الكبيرة للقدرة الزائدة، وأسعار الفائدة التي وصلت بالفعل إلى مستويات منخفضة، يعرب العديد من المعلقين على القلق إزاء خطر الانزلاق إلى دوامة انكماشية، خاصة إذا واصلت المصارف المركزية استهداف الإبقاء على التضخم عند مستويات منخفضة بصورة مفرطة().
In a context of low inflation and sluggish economic activity, a collapse of equity prices, large margins of excess capacity and interest rates already at low levels, many commentators have expressed worries about the risk of sliding into a deflationary spiral, especially if central banks continue to aim at keeping inflation at excessively low levels.13 The reason is that since official nominal interest rates cannot be reduced below zero,14 the room for manoeuvre of monetary policy in a severe cyclical downturn may be quickly exhausted.