The case of Japan also illustrates the point that once an economy has entered a deflationary process, it may be very costly and difficult to reverse.17 Compared with that situation, the costs of a temporary, excessive monetary loosening would have been more limited and more easily corrected.18 In Japan, the degree of monetary loosening proved inadequate and, with hindsight, a precautionary further loosening of monetary policy in the first half of the 1990s would have been justified.
Par rapport à cette situation, les coûts d'un assouplissement monétaire temporaire, même excessif, auraient été plus limités et plus faciles à corriger. Au Japon, l'ampleur de la détente monétaire s'est révélée insuffisante et, avec le recul, un nouvel assouplissement préventif de la politique monétaire dans la première moitié des années 90 aurait été justifié.