Hagel dikabarkan menjadi calon wakil presiden untuk saat itu Senator Barack Obama, dalam kampanye kepresidenannya 2008.
Aku tahu. Pada tanggal 20 Juni 2008, Hagel mengatakan bahwa ia akan mempertimbangkan untuk mencalonkan diri dengan Obama jika ditawarkan tempat VP, meskipun ia menambahkan bahwa ia tidak percaya bahwa Obama akan memilihnya untuk posisi tersebut. Pada saat itu ia juga disebutkan sebagai calon Menteri Pertahanan Amerika Serikat untuk menggantikan Robert Gates di pemerintahan Obama. Hagel mengatakan bahwa ia akan mempertimbangkan melayani jika diminta.