أكمل الجملة التالية: عندما سمح رئيس الولايات المتحدة أندرو جاكسون بميثاق البنك الثاني للولايات المتحدة لينتهي في عام 1836، كانت الولايات المتحدة بدون أي نوع من البنك المركزي، وكان المعروض النقدي في مدينة نيويورك يتقلب مع الدورة الزراعية السنوية للبلاد. كل خريف، كانت الأموال تتدفق من المدينة مع شراء المحاصيل و"في محاولة لجذب الأموال مرة أخرى" كانت أسعار الفائدة ترتفع. المستثمرين الاجانب بعثوا مالهم لنيويورك للاستفادة من الفوائد العالية. من ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي في يناير 1906 عند 103، بدأت السوق في تصحيح متواضع سيستمر طوال العام. 
زلزال نيسان 1906 الذي دمر سان فرانسيسكو ساهم في عدم الاستقرار في السوق، مما أدى إلى تدفق أكبر من الأموال من نيويورك إلى سان فرانسيسكو للمساعدة في إعادة الإعمار. حدث ضغط آخر على عرض النقود في أواخر عام 1906، عندما رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة، جزئياً رداً على شركات التأمين البريطانية التي دفعت الكثير لحاملي البنود الأمريكية، وبقيت أموال أكثر في لندن من المتوقع. من ذروتها في يناير، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 18% بحلول يوليو 1906. بنهاية سبتمبر، اكتسبت الأسهم حوالي نصف خسائرها.