Í september 1992 hélt Smith fyrstu ræðu sína sem flokksformaður, þar sem hann réđst á ERM-brot ríkisstjórnarinnar átta dögum fyrr.
Auðvitað, flóknari útgáfa af setningu er "Í september 1992, hann gerði fyrsta ræðu sína sem leiðtogi flokksins, um ERM debacle ríkisstjórnarinnar átta dögum fyrr, að segja að John Major var'' Devalued forsætisráðherra devalued ríkisstjórn '".