Stutt eftir að Walpole kom aftur í ráðherranefndina var Bretland sveitt af bylgju of áhugasamra vangavelta sem leiddi til Suður-Sjávarbólurinnar. Ríkisstjórnin hafði sett áætlun þar sem Suður-Sjávarfélagið myndi taka á sig ríkisskuld Bretlands í skiptum fyrir arðbær skuldabréf. Algengt var að talið væri að félagið myndi á endanum ná gríðarlegum hagnaði með alþjóðlegri viðskiptum með klæðnað, landbúnaðarvörur og þræla. Margir í landinu, þar á meðal Walpole sjálfur (sem seldi á toppi markaðarins og gerði 1000 prósenta hagnað), fjárfestust í félaginu. Um síðari hluta 1720 hafði fyrirtækið þó byrjað að hrynja þegar verð hlutabréfa þess var plunged. Í 1721 rannsakaði nefnd skandalinn, að það var spilling á hluta af ráðherranefndinni.
James Craggs eldri