Smith on syntynyt 25. syyskuuta 1968 Philadelphiassa, Pennsylvaniassa, Carolinelle (Bright), Philadelphian koulun johtokunnan hallinnoijalle, ja Willard Carroll Smith Sr:lle, Yhdysvaltain ilmavoimien veteraani ja jäähdytysinsinööri. Hän varttui Länsi-Philadelphian Wynnefieldin alueella ja kasvoi baptistien oppilaana. Hänellä on vanhempi sisar nimeltään Pamela ja kaksi nuorempaa sisarusta, kaksoset Harry ja Ellen. Smith kävi Our Lady of Lourdesissa, yksityisessä katolisessa alakoulussa Philadelphiassa. Hänen vanhempansa erosivat, kun hän oli 13, mutta eivät eronneet ennen vuotta 2000. Smith kävi Overbrook High Schoolissa.
25. syyskuuta 1968