Täytä seuraava lause: Kun Yhdysvaltain presidentti Andrew Jackson salli Yhdysvaltain toisen pankin peruskirjan päättyä vuonna 1836, Yhdysvalloilla ei ollut minkäänlaista keskuspankkia, ja New Yorkin rahan määrä vaihteli maan vuotuisen maatalouden syklin mukaan. Joka syksyllä rahaa virtasi pois kaupungista, kun satoja ostettiin ja korot korotettiin, jotta rahat saatiin takaisin. Ulkomaiset sijoittajat lähettivät sitten rahansa New Yorkiin hyödyntääkseen korkeampia korkoja. Vuoden 1906 tammikuun Dow Jones -industriaalisessa keskiarvossa korkeimmalta 103 markkinat alkoivat vaatimattomalla korjauksella, joka jatkui koko vuoden ajan. Seuraava
Huhtikuussa 1906 sattunut maanjäristys, joka tuhosi San Franciscon, vaikutti markkinoiden epävakauteen, mikä sai aikaan vielä suuremman rahan virran New Yorkista San Franciscoon auttamaan jälleenrakennuksessa. Rahan tarjontaa painostettiin edelleen vuoden 1906 lopulla, kun Englannin keskuspankki nosti korkoja osittain vastauksena siihen, että Yhdistyneen kuningaskunnan vakuutusyhtiöt maksoivat niin paljon Yhdysvaltain vakuutusten haltijoille, ja Lontoossa jäi odotettua enemmän varoja. Heinäkuussa 1906 osakekurssit laskivat 18% tammikuun huippusta. Syyskuun loppuun mennessä osakkeet olivat saaneet takaisin noin puolet tappioistaan.