Completar a seguinte frase: Cando o presidente dos Estados Unidos Andrew Jackson permitiu que a carta do Segundo Banco dos Estados Unidos expirase en 1836, os Estados Unidos non tiñan ningún tipo de banco central, e a oferta de diñeiro na cidade de Nova York flutuou co ciclo agrícola anual do país. Cada outono, o diñeiro saía da cidade á medida que se compraban as colleitas e, nun esforzo por atraer o diñeiro de volta, aumentaban as taxas de interese. Os investidores estranxeiros enviaron entón o seu diñeiro a Nova York para aproveitarse das taxas máis altas. A partir de xaneiro de 1906, o Dow Jones Industrial Average alcanzou o máximo de 103, o mercado comezou unha modesta corrección que continuaría durante todo o ano. O
O terremoto de abril de 1906 que devastou San Francisco contribuíu á inestabilidade do mercado, provocando unha inundación aínda maior de diñeiro de Nova York a San Francisco para axudar á reconstrución. Unha nova tensión na oferta monetaria ocorreu a finais de 1906, cando o Banco de Inglaterra elevou as súas taxas de interese, en parte en resposta ás compañías de seguros do Reino Unido que pagaban tanto aos asegurados estadounidenses, e máis fondos permanecían en Londres do esperado. Desde o seu pico en xaneiro, os prezos das accións diminuíron un 18% en xullo de 1906. A finais de setembro, as accións recuperaron aproximadamente a metade das súas perdas.