L'Acord de Munic de 1938 va convèncer al rei Carles II que França i el Regne Unit no podien defensar els interessos romanesos. Els preparatius alemanys per a una nova guerra requerien el subministrament regular de petroli i productes agrícoles romanesos. Els dos països van concloure un tractat sobre la coordinació de les seves polítiques econòmiques el 1939, però el rei no va poder persuadir Adolf Hitler per garantir les fronteres de Romania. Romania va ser forçada a cedir Bessaràbia i Bukovina del Nord a la Unió Soviètica
el 26 de juny de 1940, Transsilvània del Nord a Hongria el 30 d'agost, i el sud de Dobruja a Bulgària al setembre. Després de les pèrdues territorials, el rei es va veure obligat a abdicar en favor del seu fill menor, Miquel I, el 6 de setembre, i Romania es va transformar en un estat nacional-legionari sota el lideratge del general Ion Antonescu. Antonescu va signar el Pacte Tripartit d'Alemanya, Itàlia i Japó el 23 de novembre. La Guàrdia de Ferro va organitzar un cop d'estat contra Antonescu, però va aplastar la revolta amb el suport alemany i va introduir una dictadura militar a principis de 1941.