Sheldon va guanyar un Premi de l'Acadèmia per escriure guió original (1947) per The Bachelor and the Bobby-Soxer, un Premi Tony (1959) pel seu musical Redhead, i va ser nominat per un Premi Emmy pel seu treball en I Dream of Jeannie, una comèdia de situació de la NBC. Sheldon va ser introduït al Passeig de la Fama d'Hollywood el 1988 i va tenir una Estrella de la Palma d'Or al Passeig de les Estrelles de Palm Springs dedicada a ell el 1994.
El 1947