V marci 1992 generálny manažér Pirátov Ted Simmons súhlasil s dohodou s kolegom Atlanta Braves Johnom Schuerholzom o výmene Bondsovej za Alejandru Peňu, Keitha Mitchella a hráča, ktorého meno bude neskôr uvedené. Manažér Pirátov Jim Leyland bol vehementne proti výmene a návrh bol zrušený. Bonds zostal v Pittsburghu a získal svoju druhú cenu MVP v tej sezóne. Zatiaľ čo hral.311 s 34 homerami a 103 RBIs, posunul Pirates na ich tretí po sebe National League East divízie titul. Avšak, Pittsburgh porazili Braves v siedmich zápasoch National League Championship Series
- Áno. Bonds sa zúčastnil na finálnej hre 7. zápasu NLCS, kde zabodoval úder Francisco Cabrery a pokúšal sa vyhodiť Sid Breama na domácej doske. Ale hádzanie na chytateľa Mikea LaValliera bolo neskoro a Bream skóroval víťazný beh. Po tretí rok po sebe, NL východný šampión Piráti boli odopretá cesta na World Series. Po prehre sa očakávalo, že Bonds a jeho hviezdny spoluhráč Doug Drabek budú mať príliš vysoké platy, aby ich Pittsburgh opäť podpísal.