Mai târziu, neologismul lui McKenzie a fost adoptat de un alt economist american, James M. Buchanan, ca un nume pentru o nouă sub-disciplină academică. Lucrarea lui Buchanan asupra acestei sub-discipline i-a adus Premiul Nobel Memorial în Științe Economice pentru "dezvoltarea bazelor contractuale și constituționale pentru teoria deciziilor economice și politice" în 1986. Constituționalismul a fost subiectul unor critici pentru ignorarea sa anterioară a problemelor economice, dar această critică a fost luată în considerare de dezvoltarea economiei constituționale. Buchanan a respins "orice concepție organică a statului ca fiind superioară în libertate indivizilor, care sunt membrii săi constituționali".
James M. Buchanan