La scurt timp după ce Walpole s-a întors în Cabinet, Marea Britanie a fost cuprinsă de un val de speculații prea entuziaste care au dus la balonul Mării de Sud. Guvernul a stabilit un plan prin care Compania Mării de Sud ar fi asumat datoria națională a Marii Britanii în schimbul obligațiunilor lucrative. Se credea că Compania va obține în cele din urmă un profit enorm prin comerțul internațional cu țesături, bunuri agricole și sclavi. Mulți din țară, inclusiv Walpole însuși (care a vândut la vârful pieței și a obținut un profit de 1.000 la sută), au investit frenetic în companie.
James Craggs cel Bătrân