Como delegado da Xunta, dirixiu a mala campaña para o Paraguai. As súas tropas foron derrotadas por Bernardo de Velasco nas batallas de Campichuelo e Paraguarí.
- Non. Aínda que foi derrotado, a campaña iniciou a cadea de eventos que levaron á Independencia do Paraguai en maio de 1811. Retirouse nas proximidades de Rosario, para fortificalo contra un posible ataque realista da franxa oriental do río Uruguai. Mentres estaba alí, creou a bandeira de Arxentina. O Primeiro Triunvirato non aprobou a bandeira, pero debido ás lentas comunicacións, Belgrano só soubo diso moitas semanas despois, mentres reforzaba o Exército do Norte en Jujuy. Alí, sabendo que estaba en desvantaxe estratéxica contra os exércitos realistas que viñan do Alto Perú, Belgrano ordenou o Éxodo de Jujuy, que evacuou toda a poboación da provincia de Jujuy a San Miguel de Tucumán. A súa contraofensiva na Batalla de Tucumán resultou nunha vitoria estratéxica clave, e logo foi seguida por unha vitoria completa sobre o exército realista de Pío Tristán na Batalla de Salta. Con todo, as súas incursións máis profundas no Alto Perú levaron a derrotas en Vilcapugio e Ayohuma, levando ao Segundo Triunvirato a ordenar a súa substitución como comandante do Exército do Norte polo recentemente chegado José de San Martín. Naquel momento, a Asamblea del Año XIII aprobara o uso da bandeira de Belgrano como bandeira de guerra nacional.