En 1977, de Villota desenvolveu un proxecto máis ambicioso que o convertería no terceiro español en participar na Fórmula 1 despois de Alfonso de Portago e Alex Soler-Roig. Baixo o patrocinio de Iberia, de Villota liderou un modesto equipo que corría baixo o nome de Iberia Airlines F1 e disputou sete Grandes Premios da tempada europea. Para o proxecto Iberia adquiriu un McLaren M23, motores Ford-Cosworth DFV, os coches pintados nas cores da compañía aérea. De Villota clasificaría para só dous destes Grandes Premios, o primeiro foi o seu evento de casa, o Gran Premio de España, onde terminaría 13o, aínda que 5 voltas á deriva do gañador. A outra carreira que comezou foi o Gran Premio de Austria.
, onde un accidente na última volta o privou da meta, con todo clasificado na 17a posición.