債務水準の上昇は2007-08年の世界金融危機への対応であり,
2011年の東北地震と2019年末から始まったCOVID-19の流行. 2011年8月,ムーディーズ・レーティングは日本の長期国債のレーティングを Aa2から Aa3に1度下げ,国の赤字と借入水準の大きさに合わせた. 2008-09年の世界的な不況と2011年3月の東北地震と津波以降の大きな財政赤字と政府債務が,格付けの低下に貢献した. 2012年,経済協力開発機構 (OECD) の年鑑の社説では,日本の"債務はGDPの200%以上になった.その一部は,悲惨な地震とそれに伴う再建努力の結果である"と述べています. 元首相のナオト・カン氏は,膨張する債務のために,この状況を"緊急"と呼んだ.