Užbaigti šią frazę: kai Jungtinių Valstijų prezidentas Andrew Jackson leido antram Jungtinių Valstijų bankui pasibaigti 1836 m., JAV neturėjo jokio centrinio banko, o pinigų pasiūla Niujorke svyravo pagal šalies metinį žemės ūkio ciklą. Kiekvienais rudeniais iš miesto tekdavo pinigų, kai buvo nupirkti derlius ir - siekdami pritraukti pinigus atgal - buvo didinamos palūkanos. Tada užsienio investuotojai siuntė savo pinigus į Niujorką, kad pasinaudotų didesnėmis palūkanomis. Nuo 1906 m. Sausio mėn. Dow Jones pramonės vidurkis buvo 103, o rinka pradėjo kuklią koregaciją, kuri tęsėsi visus metus. Žr.
1906 m. balandžio mėn. San Franciske įvykęs žemės drebėjimas prisidėjo prie rinkos nestabilumo, paskatindamas dar didesnį pinigų srautą iš Niujorko į San Franciską, kad būtų padedama atstatyti. 1906 m. pabaigoje pinigų pasiūla dar labiau susilpnėjo, kai Anglijos bankas padidino palūkanų normas, iš dalies reaguodamas į tai, kad JK draudimo bendrovės mokėjo tiek daug JAV draudikams, o Londone liko daugiau lėšų nei tikėtasi. Nuo savo viršūnės sausio mėnesį akcijų kainos sumažėjo 18 procentų iki 1906 metų liepos. Rugsėjo pabaigoje akcijos atgavo apie pusę savo nuostolių.