أكمل الجملة التالية: لما سمح رئيس الولايات المتحدة أندرو جاكسون بموجب ميثاق البنك الثاني للولايات المتحدة إنهاء صلاحيته في عام 1836، كانت الولايات المتحدة بدون أي نوع من البنك المركزي، وكان المعروض النقدي في مدينة نيويورك يتقلب مع الدورة الزراعية السنوية للبلاد. في كل خريف، كانت الأموال بتتدفق من المدينة مع شراء المحاصيل، وفي محاولة لجذب الأموال مرة أخرى، كانت أسعار الفائدة ترتفع. بعد كده، بعث المستثمرون الأجانب أموالهم لنيويورك عشان يستفيدوا من أسعار الفائدة العالية. من ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي في يناير 1906 من 103، بدأ السوق تصحيح متواضع سيستمر طوال السنة. ال
زلزال أبريل 1906 اللي دمر سان فرانسيسكو ساهم في عدم الاستقرار في السوق، ودفع تدفق أكبر من الأموال من نيويورك إلى سان فرانسيسكو للمساعدة في إعادة الإعمار. حصل ضغط تاني على عرض النقود في أواخر سنة 1906، لما رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة، جزئياً استجابة لشركات التأمين في المملكة المتحدة اللي بتدفع كتير لحاملي التأمين في الولايات المتحدة، وبقيت أموال أكتر في لندن من المتوقع. من ذروتها في يناير، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 18٪ بحلول يوليو 1906. بحلول أواخر سبتمبر، اكتسبت الأسهم حوالي نص خسائرها.