Na het seizoen van 1974 werd de ster pitcher Catfish Hunter vrij verklaard vanwege een gemiste verzekeringsbetaling. De Yankees tekenden een contract van $3.75 miljoen voor vier jaar. Het was het begin van een langdurige franchise filosofie van het gebruik van free agency om talent te verwerven; Stout schrijft dat ze "het eerste team waren dat begreep wat free agency betekende", omdat het een voordeel bood ten opzichte van rivalen met lagere uitgaven en interesse van fans en media genereerde. Hunter had 23 overwinningen tijdens het seizoen van de Yankees in 1975, maar het team stelde zich niet voor de play-offs na juli. New York ontsloeg manager Bill Virdon in augustus en huurde Billy Martin in als zijn vervanger. Met Martin aan het roer, keerden de Yankees terug naar de postseason in hun eerste seizoen in het gerenoveerde Yankee Stadium, en wonnen de 1976 AL East titel met een marge van -game over de Orioles. Munson werd uitgeroepen tot AL MVP, met een slaggemiddelde van.302 en een totaal van 105 RBIs die de tweede beste in de AL was. De 1976 American League Championship Series
(ALCS) tussen de Yankees en Kansas City Royals ging naar een beslissende vijfde wedstrijd, die werd gewonnen door New York op een walk-off home run van Chambliss. De Yankees wonnen geen wedstrijd tegen de Cincinnati Reds in de World Series van 1976.