V březnu 1992 souhlasil generální manažer Pirátů, Ted Simmons, s jeho protějškem z Atlanta Braves Johnem Schuerholzem, aby vyměnil Bondse, výměnou za Alejandra Peňu, Keitha Mitchella a hráče, který bude jmenován později. Manažer Pirátů Jim Leyland byl proti výměně a návrh byl zrušen. Bonds zůstal v Pittsburghu a získal svou druhou cenu MVP té sezóny. Zatímco hit.311 s 34 homers a 103 RBIs, on poháněl Pirates na jejich třetí po sobě jdoucí National League východní divize titul. Nicméně, Pittsburgh byl poražen Braves v sedmi-hře National League Championship Series
- Ne, ne. Bonds se zúčastnil závěrečné hry 7. zápasu NLCS, přičemž se podílel na úderu Francisco Cabrery a pokusil se vyhodit Sida Breama na domácí hřišti. Ale hod na chytáka Mikea LaValliera byl pozdní a Bream dal vítězný zásah. Třetí sezónu po sobě, byli Piráti, Východní šampioni NL, odmítnuti na World Series. Po prohře se očekávalo, že Bonds a jeho hvězdný spoluhráč Doug Drabek budou mít příliš vysoké platy na to, aby je Pittsburgh znovu podepsal.