Réunissez les deux phrases suivantes en une seule tout en conservant leurs sens : "Le premier facteur, qu'ils ont appelé niveau, représentait un déplacement à peu près parallèle vers le haut ou vers le bas de la courbe des taux.  Un choc à ce facteur a augmenté ou réduit tous les rendements à peu près du même montant." Version réunie : 
Le premier facteur, qu'ils ont appelé niveau, englobe les chocs qui provoquent un déplacement à peu près parallèle de la courbe de rendement vers le haut ou vers le bas, tous les taux augmentant ou diminuant d'environ la même quantité.