20.3.2007 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκῆς Ένωσης Ι. 79/11 ΟΔΗΓΙΕΣ ΟΔΗΓΙΑ 2007/16/ΕΚ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 19ης Μαρτίου 2007 για την εφαρµογή της οδηγἰας 85/611/ΕΟΚ του Συµβουλίου για τον συντονισμὀ των νομοθετικών, κανονιστικών καὶ διοικητικὠν διατάξεων σχετικά µε ορισµένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητὲς αξίες (ΟΣΕΚΑ) ὀσον αφορά τη διευκρίνιση ορισµένων ορισμών (Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφἑρον για τον ΕΟΧ) Η ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, Έχοντας υπὀψη: τη συνθήκη για την ἵδρυση της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, την οδηγία 85/611/ΕΟΚ του Συµβουλίου, της 2θής Δεκεμβρίου 1985, για τον συντονισμὀ των νοµοθετικών, κανονιστικών καὶ διοι- κητικών διατάξεων σχετικά µε ορισµένους οργανισμοὺς συλλογικών επενδύσεων σε κινητὲς αξἰες (ΟΣΕΚΑ) (1), και ιδίως το ἀρῦθρο 534α στοιχεῖο α), Εκτιμώντας τα ακόλουθα: Η οδηγἰα 85/611/ΕΟΚ περιλαμβάνει ορισµένους ορισμούς, ενίοτε συσχετιζόµενους, οι οποῖοι αφορούν τα στοιχεία του ενεργητικού που μπορούν να επιλέγονται προς επἐένδυση απὀ τους οργανισμοὺύς συλλογικών επενδύσεων σε κινητὲς αξίες, εφεξής «ΟΣΕΚΑ», ὁπως εἶναι ο ορισμός των κινητών αξιών καὶι ο ορισμός των τίτλων της χρηματαγοράς. Μετὰ απὀ τη Ὀέσπιση της οδηγίας Β5/611/ΕΟΚ η ποικιλία των χρηµατοοικονοµικών τῖτλων που αποτελούν αντικείμενο συναλλαγἠς στις χρηματαγορὲς αυξήθηκε σημαντικά, µε συνέπεια να υπάρχει αβεβαιότητα ως προς την ισχύ των εν λόγω ορισµών για ορισμένες κατηγορίες χρηµατοοικονοµι- κὠν τίτλων. Ἡ αβεβαιότητα ως προς την ισχύ των ορισμών προκαλεἰ αποκλίνουσες ερµηνείες της οδηγίας. Προκειµένου να διασφαλιστεἰ η ομοιόµορφη εφαρµογή της οδηγίας Β5/Ι611/ΕΟΚ, να βοηθηθούν τα κράτη μέλη να συμφωνήσουν κατὰ πὀσον δεδοµένη κατηγορἰα ενεργητικού εἶναι επιλέξιµη απὀ ἑναν ΟΣΕΚΑ καιὶ να διασφαλιστεί ὁτι η () ΕΕΙ. 375 της 31.12.1985, σ. 3. Οδηγία ὁπως τροποποιήθηκε τελευταία µε την οδηγία 2005/1/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου καὶ του Συµ- βουλίου (ΕΕ Ι. 79 της 24.3.2005, σ. 9). αποδιδόµενη στους ορισμοὺς ερµηνεία συνάδει µε τις αρχές της οδηγἰας 855/611/ΕΟΚ, ὁπως εἶναι οι αρχὲς που διέπουν Τη διαφοροποίηση του κινδύνου καὶ τα ὁρια της ἐκθεσης σε κἴνδυνο, την ικανότητα του ΟΣΕΚΑ να εξοφλεἰ τα μερδιά του μετὰ απὀ αἴτηση των μεριδιούχων καὶ να υπολογἰίζει την καθαρή αξία του ενεργητικού του ὀταν εκδίδονται ἡ εξο- φλούνται μερίδια, εἶναι ανάγκη, απὀ την ἀποψη αυτή, να εξασφαλιστεί για τις αρµόδιες αρχὲς και τους παράγοντες της αγορὰς, μεγαλύτερη ασφάλεια δικαἰου. Με περισσότερη ασφάλεια δικαῖου Όα διευκολυνθεἰ επίσης η βελτίωση της λειτουργίας της διαδικασίας κοινοποίησης για τη διασυνο- ριακή διάθεση των ΟΣΕΚΑ. Οι διευκρινίσεις που περιλαμβάνει η παρούσα οδηγία δεν δημιουργούν αυτὲς καθεαυτὲς νὲες υποχρεώσεις στις αρµό- διες αρχές ἡ στους παράγοντες της αγορὰς ὀσον αφορὰ τη συμπεριφορά ἡ τη δράση τους. Αντἰ να καταρτίζουν εξα- ντλητικοὺς καταλόγους χρηµατοοικονοµικών τίτλων και συ- ναλλαγών, οι διευκρινίσεις διασαφηνίζουν τα βασικἀ κριτή- ρία, εν εἶδει βοήθειας, προκειµένου να εκτιμηθεί κατὰ πόσο μµια κατηγορία χρηµατοοικονομικών τίτλων καλύπτεται απὀ τους διάφορους ορισμοὺς ἡἦ ὁχι. Η επιλεξιµότητα ενὸς στοιχείου ενεργητικού προς επἐνδυση απὀ κἀποιον ΟΣΕΚΑ δεν πρέπει να εκτιμάται μόνο σε σχέση µε το εὰν το ενεργητικὀ εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογἠς των ορισμών που διευκρινίζονται µε το παρὀν  κείµενο, αλλὰ επίσης σε σχέση µε τις ἀλλες απαιτήσεις της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ. Οἱ αρµόδιες εὐνικὲς αρχὲς μπορούν να συ- νεργάζονται στο πλαῖσιο της ευρωπαϊκής επιτροπής ρυθῦμι- στικών αρχών των αγορών κινητών αξιών (ΕΕΡΑΑΚΑ), προ- κειµένου να αναπτύσσουν κοινὲς προσεγγίσεις ὀσον αφορά Την πρακτική, καθημεριή εφαρµογή των εν λόγω ορισμών στο πλαἰσιο των εποπτικὠν τους καθηκόντων, ιδίως σε συν- δυασμό µε τις λοιπὲς απαιτήσεις της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ, ὀπως εἶναι οἱ διαδικασίες ελέγχου καιὶ διαχείρισης των κιν- δύνων, καὶ προκειµένου να΄ διασφαλίζουν την ομαλή λει- τουργία του διαβατηρίου προϊόντος. Η οδηγἰα 85/611/ΕΟΚ ορίζει τις κινητὲς αξίες αποκλειστικά απὀ τυπικἠ, νομική ἀποψη. Συνεπώς, ο ορισμός των κινητῶν αξιὼν ισχύει για ἑνα ευρύ φάἀσμα χρηµατοοικονομικών προϊόντων, µε διαφορετικά χαρακτηριστικἀ καὶ διαφορετικά επίπεδα ρευστοποίησης. Για καθένα απὀ τα εν λόγω χρηµα- τοοικονομικά προϊόντα πρέπει να΄ διασφαλιστεἰ η συνοχή μεταξύ του ορισμού των κινητών αξιών καὶ των λοιπών διατάξεων της οδηγίας.