11. 6. 98 Gazzetta ufficiale delle Comunità europee L 166/45 DIRETTIVA 98/26/CE DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO del 19 maggio 1998 concernente il carattere definitivo del regolamento nei sistemi di pagamento e nei sistemi di regolamento titoli IL PARLAMENTO EUROPEO ED IL CONSIGLIO DELL’UNIONE EUROPEA, visto il trattato che istituisce la Comunità europea, in particolare l’articolo 100 A, vista la proposta della Commissione ("), visto il parere dell’Istituto monetario europeo (?, visto il parere del Comitato economico e sociale (3), deliberando secondo la procedura di cui all’articolo 189 B del trattato (*), (1) (4) considerando, da una parte, che il rapporto Lamfa- lussy del 1990 ai governatori delle banche centrali dei paesi del Gruppo dei Dieci ha messo in evidenza i rilevanti rischi sistemici insiti nei sistemi di pagamento che operano sulla base di una plura- lità di forme giuridiche in materia di netting dei pagamenti, in particolare di netting multilaterale; che la riduzione dei rischi giuridici connessi con la partecipazione a sistemi con regolamento lordo in tempo reale è di importanza capitale, dato il crescente sviluppo di tali sistemi; considerando che è altresì della massima impor- tanza ridurre il rischio connesso con la partecipa- zione ai sistemi di regolamento titoli, in specie se vi è una relazione stretta tra questi e i sistemi di pagamento; considerando che la presente direttiva mira a contribuire al funzionamento efficiente ed econo- mico degli accordi di pagamento transfrontaliero e degli accordi di regolamento titoli nella Comunità, ciò che rafforza la libertà di movimento dei capitali nel mercato interno; che essa si inserisce pertanto nella scia dei progressi compiuti verso il completa- mento del mercato interno, con particolare riguardo alla libertà di prestare servizi e alla libera- lizzazione dei movimenti di capitali, in vista della realizzazione dell’Unione economica e monetaria; considerando che conviene che la normativa degli Stati membri sia tesa a ridurre il più possibile turbative al sistema derivanti dalla procedura d’in- ) GU C 207 del 18. 7. 1996, pag. 13, e GU C 259 del 26. 8. 1997, pag. 6. ) GU C 56 del 24. 2. 1997, pag. 1. ( () Parere espresso il 21 novembre 1996. ( ( 4) Parere del Parlamento europeo del 9 aprile 1997 (GU C 132 del 28. 4. 1997, pa £. 74), posizione comune del Consiglio del 13 ottobre 1997 (GU C 375 del 10. 12. 1997, pag. 34) e deci- sione del Parlamento europeo del 29 gennaio 1998 (GU C 56 del 23. 2. 1998). Decisione del Consiglio del 27 aprile 1998. solvenza nei confronti di uno dei partecipanti a tale sistema; considerando che una proposta di direttiva in materia di risanamento e liquidazione degli enti creditizi, presentata nel 1985 e modificata ’8 febbraio 1988, è ancora all’esame del Consiglio; che la convenzione relativa alle procedure d’insolvenza redatta il 23 novembre 1995 dagli Stati membri riuniti in sede di Consiglio esclude espressamente le imprese assicuratrici, gli enti creditizi e le imprese d’investimento; considerando che la presente direttiva intende abbracciare i sistemi di pagamento e i sistemi di regolamento titoli sia transfrontalieri sia nazionali; che essa è applicabile ai sistemi comunitari e alla garanzia in titoli costituita in relazione alla parteci- pazione a tali sistemi dai partecipanti stessi, stabiliti nella Comunità o in paesi terzi; considerando che gli Stati membri possono appli- care le disposizioni della presente direttiva ai rispettivi enti nazionali che partecipano diretta- mente ai sistemi di paesi terzi e alla garanzia in titoli fornita in relazione alla partecipazione a detti sistemi; considerando che gli Stati membri dovrebbero poter designare come sistema che rientra nel campo d’applicazione della direttiva quello la cui attività principale è il regolamento titoli, anche se esso tratta, entro certi limiti, strumenti derivati su merci; considerando che la riduzione del rischio sistemico richiede in particolar modo la definitività del rego- lamento e l’esigibilità della garanzia in titoli; che la garanzia in titoli comprende tutti gli elementi forniti da un partecipante al sistema di pagamento e/o sistema di regolamento titoli agli altri parteci- panti, a garanzia dei diritti e degli obblighi relativi al sistema in questione, compresi le operazioni pronti contro termine, i privilegi legali e i trasferi- menti fiduciari; che la definizione di «garanzia in titoli» della presente direttiva non incide sulle disposizioni della legislazione nazionale circa il tipo di garanzia in titoli che può essere usato;