30.4.2004 Gazzetta ufficiale dell’Unione europea L 145/1 (Atti per i quali la pubblicazione è una condizione di applicabilità) DIRETTIVA 2004/39/CE DEL PARLAMENTO EUROPEO E DEL CONSIGLIO del 21 aprile 2004 relativa ai mercati degli strumenti finanziari, che modifica le direttive 85/611/CEE e 93/6/CEE del Consiglio e la direttiva 2000/12/CE del Parlamento europeo e del Consiglio e che abroga la direttiva 93/22/CEE del Consiglio IL PARLAMENTO EUROPEO E IL CONSIGLIO DELL’UNIONE EURO- PEA, visto il trattato che istituisce la Comunità europea, in partico- lare l’articolo 47, paragrafo 2, vista la proposta della Commissione (*), visto il parere del Comitato economico e sociale europeo (*), visto il parere della Banca centrale europea (*), deliberando secondo la procedura di cui all’articolo 251 del trattato (*), considerando quanto segue: (1) La direttiva 93/22/CEE del Consiglio, del 10 maggio 1993, relativa ai servizi di investimento nel settore dei valori mobiliari (*), era intesa a stabilire le condizioni alle quali le imprese di investimento e le banche auto- rizzate potevano prestare determinati servizi o stabilire succursali in altri Stati membri sulla base dell’autorizza- zione e della vigilanza dello Stato membro di origine. A tal fine la direttiva mirava ad armonizzare i requisiti di autorizzazione iniziale e di esercizio per le imprese di investimento, comprese le norme di comportamento. Essa prevedeva inoltre l’armonizzazione di alcune condi- zioni riguardanti la gestione dei mercati regolamentati. () GU C 71 E del 25.3.2003, pag. 62. () GU C 220 del 16.9.2003, pag. 1. () GU C 144 del 20.6.2003, pag. 6. (*) Parere del Parlamento europeo del 25 settembre 2003 (non ancora pubblicato nella Gazzetta ufficiale), posizione comune del Consiglio dell’8 dicembre 2003 (GU C 60E del 9.3.2004, pag. 1) e posizione del Parlamento europeo del 30 marzo 2004 (non ancora pubblicata nella Gazzetta ufficiale). Decisione del Consiglio del 7 aprile 2004. () GU L 141 dell’11.6.1993, pag. 27. Direttiva modificata da ultimo dalla direttiva 2002/87/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (GU L 35, dell’11.2.2003, pag. 1). (2) ) Negli ultimi anni è cresciuto il numero degli investitori che operano nei mercati finanziari e l’ampia gamma di servizi e strumenti che viene loro offerta è diventata ancora più complessa. Alla luce di questi sviluppi, occorre che il quadro giuridico comunitario disciplini tutte le attività destinate agli investitori. A tal fine è indispensabile assicurare il grado di armonizzazione necessario per poter offrire agli investitori un livello elevato di protezione e consentire alle imprese di inve- stimento di prestare servizi in tutta la Comunità, nel quadro del mercato unico, sulla base della vigilanza dello Stato membro di origine. In considerazione di quanto precede, è necessario che la direttiva 93/22/CEE sia sostituita da una nuova direttiva. Per via della sempre maggiore dipendenza degli investi- tori dalle raccomandazioni personalizzate, è opportuno includere la consulenza in materia di investimenti tra i servizi di investimento che richiedono un’autorizzazione. È opportuno includere nell’elenco degli strumenti finan- ziari taluni strumenti finanziari derivati su merci e altri derivati costituiti e negoziati in modo tale da richiedere un approccio di regolamentazione comparabile a quello degli strumenti finanziari tradizionali. È necessario stabilire un regime organico che disciplini l’esecuzione delle operazioni su strumenti finanziari, indipendentemente dai metodi di negoziazione utilizzati, in modo da garantire un’elevata qualità nell’esecuzione delle operazioni degli investitori nonché l’integrità e l’efficienza globale del sistema finanziario. Occorre crea- re un quadro coerente e sensibile al rischio che regola- menti i principali tipi di sistemi di esecuzione degli ordini esistenti attualmente nel mercato finanziario eu- ropeo. È necessario prendere atto dell’emergere, a fianco dei mercati regolamentati, di una nuova generazione di sistemi di negoziazione organizzati, che dovrebbero essere sottoposti ad obblighi per preservare il funziona- mento efficiente ed ordinato dei mercati finanziari. Per porre in essere un quadro normativo adeguato, occorre prevedere l’inclusione di un nuovo servizio di investi- mento che consiste nella gestione dei sistemi multilate- rali di negoziazione.