L 104/34 Diario Oficial de la Unión Europea 24.4.2009 COMISIÓN DECISIÓN DE LA COMISIÓN de 4 de junio de 2008 relativa a una ayuda estatal de Alemania C 9/08 (ex NN 8/08, CP 244/07) a favor del Sachsen LB [notificada con el número C(2008) 2269] (El texto en lengua alemana es el único auténtico) (Texto pertinente a efectos del EEE) (2009/341/CE) LA COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS, Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea y, en particular, su artículo 88, apartado 2, párrafo primero, Visto el Acuerdo sobre el Espacio Económico Europeo y, en particular, su artículo 62, apartado 1, letra a), Después de haber emplazado a los interesados para que presen- taran sus observaciones, de conformidad con los artículos cita- dos (), y teniendo en cuenta dichas observaciones, Considerando lo siguiente: 1. PROCEDIMIENTO El asunto se remonta a una solicitud de información remitida de oficio a Alemania el 21 de agosto de 2007. Por carta de 21 de enero de 2008 Alemania no- tificó las medidas como «no ayuda» por razones de se- guridad jurídica e indicó, por cautela, que las medidas debían contemplarse en cualquier caso como ayudas des- tinadas al salvamento y la reestructuración compatibles con el mercado común. Mediante carta de 27 de febrero de 2008, la Comisión comunicó a Alemania su decisión de incoar el procedi- miento establecido en el artículo 88, apartado 2, del Tratado CE con respecto a estas medidas. La Decisión de la Comisión de incoación del procedi- miento de investigación formal (en lo sucesivo denomi- nada «decisión de incoación») se publicó en el Diario Oficial de la Unión Europea (?). La Comisión invitó a los interesados a presentar sus observaciones sobre la me- dida. Tras la incoación del procedimiento de investigación for- mal Alemania formuló sus observaciones el 28 de marzo y el 10, 16, 23 y 30 de abril de 2008. El 16 de abril de 2008 se recibieron las observaciones de un interesado. A este respecto se expresó Alemania por carta de 30 de abril de 2008. Se mantuvieron una serie de encuentros y conferencias telefónicas regulares con Alemania, el beneficiario y el Landesbank Baden-Wirttemberg (en lo sucesivo, «<LBBW»). (1) DO C 71 de 18.3.2008, p. 14. (*) Véase la nota a pie de página 1. (8) 2. INTRODUCCIÓN El presente asunto se inicia con la crisis, todavía en curso, de las subprimas estadounidenses en cuya resaca se vio atrapado el Landesbank Sachsen Girozentrale (en lo su- cesivo, «Sachsen LB») y, en particular, uno de sus fondos especiales de inversión (conduits) no incluidos en balance, Ormond Quay. Un conduit, también denominado entidad instrumental de titulación de activos (special purpose vehicle) o vehículo especial de inversión (special investment vehicle — SIV), es una sociedad (por lo general una sociedad de responsa- bilidad limitada 0, en algunos casos, una sociedad co- manditaria) creada con unos objetivos muy específicos, muy perfilados y limitados en el tiempo para aislar, por lo general, riesgos financieros (normalmente quiebras, pero también ocasionalmente riesgos fiscales o pruden- ciales concretos). Se utilizan los SIV porque son neutros respecto al balance y los bancos no tienen que consoli- darlos. De esta forma los bancos pueden financiar crédi- tos con tipos más bajos que los suyos propios (ya que están vinculados a las cuotas de liquidez fijadas por la legislación prudencial). La sociedad vehicular refinancia inversiones en títulos respaldados por activos (asset-backed securities, en lo sucesivo, «ABS») tomando prestado dinero en el mercado de títulos de deuda respaldados por acti- vos (3) (commercial papers, «CP»). Las posibles contraccio- nes de liquidez de las sociedades vehiculares (en caso de que los CP no se hubieran vendido en su totalidad) se compensan con líneas de crédito abiertas en bancos co- merciales. El Sachsen LB, a través de la sociedad vehicular Ormond Quay Investments, financió inversiones en ABS, entre las () Los commercial papers son títulos de deuda no garantizados a corto plazo que grandes bancos y empresas emiten en el mercado mone- tario.