Nr. L 334/30 De Europæiske Fællesskabers Tidende 18. 11. 89 (Retsakter hvis offentliggørelse ikke er obligaton'sk) RÅDET RÅDETS DIREKTIV af 13. november 1989 om samordning af retsforskrifterne vedrørende insider-handel (89/592/EØF) RÅDET FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER HAR — under henvisning til Traktaten om Oprettelse af Det Europæiske Økonomiske Fællesskab, særlig artikel 100A, under henvisning til forslag fra Kommissionen ()), i samarbejde med Europa-Parlamentet (?), under henvisning til udtalelse fra Det Økonomiske og- Sociale Udvalg (?), og . ud fra følgende betragtninger : I henhold til Traktatens artikel 100A, stk. 1, vedtager Rådet de foranstaltninger med henblik på - indbyrdes tilnærmelse af medlemsstaternes ved lov eller administra- tivt fastsatte bestemmelser, der vedrører det indre markeds oprettelse og funktion ; det sekundære værdipapirmarked spiller en vigtig rolle for tilvejebringelse af kapital til erhvervslivet ; skal dette marked kunne løse sin opgave på en effektiv måde, må der træffes alle foranstaltninger til at sikre, at det fungerer tilfredsstillende ; dette markeds tilfredsstillende funktion er i vidt omfang afhængig af den tillid, investorerne har hertil ; denne tillid afhænger bl.a. af den garanti, der gives inve- storerne: for, at de stilles lige, og at.de er beskyttet mod ulovlig anvendelse af intern viden ; ()) EFT nr. C 153 af 11. 6. 1987, s. 8, og EFT nr. C 277 af 27. 10. 1988, s. 13. () EFT nr. C 187 af 18. 7. 1987, s. 93, og afgørelse af 11. oktober 1989 (endnu ikke offentliggjort i EFT). () EFT nr. C 35 af 8. 2. 1989, s. 22. insider-handel kan, da den giver visse investorer fordele i forhold til andre, undergrave denne tillid og derved lægge hindringer i vejen for et velfungerende. marked ; der bør derfor træffes sådanne foranstaltninger, som er nødvendige til at bekæmpe insider-handel ; i visse medlemsstater findes der ikke retsforskrifter, som forbyder insider-handel, og der er betydelige forskelle mellem de retsforskrifter, der findes i medlemsstaterne ; der bør derfor på dette område vedtages samordnede rets- forskrifter på fællesskabsplan ; sådanne samordnede retsforskrifter vil ligeledes indebære den førdel, at insider-handel på tværs af grænserne kan bekæmpes mere effektivt. som følge af ; samarbejdet mellem de kompetente myndigheder ; eftersom erhvervelse og afhændelse af værdipapirer nødvendigvis forudsætter. en  forudgående beslutning herom. fra den person, som foretager den ene eller den anden af disse transaktioner, skal en sådan erhvervelse eller afhændelse ikke i sig selv betragtes som anvendelse af intern viden ; insider-handel forudsætter-udnyttelse af intern viden ; det forhold aléne, at en »market-maker« eller et organ, der har tilladelse til at optræde som modpart; eller at en børs- mægler, der er i besiddelse af intern viden, begrænser sig til for de to førstnævntes vedkommende at udøve deres normale virksomhed med køb eller salg af værdipapirer og for sidstnævntes vedkommende at effektuere ordrer, bør derfor ikke i sig selv betragtes som anvendelse af sådan intern viden ; det forhold, at der foretages transak- tioner med det formål at regulere kursen på nyudstedte værdipapirer eller værdipapirer, der er handlet som led i et sekundært tilbud, bør således heller ikke i sig selv betragtes som anvendelse af intern viden ;