30.4.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 145/1 I (Retsakter, hvis offentliggørelse er obligatorisk) EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansielle instrumenter, om ændring af Rådets direktiv 85/611/EØF, og 93/6/EØF samt Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2000/12/EF og om ophævelse af Rådets direktiv 93/22/EØF EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION HAR — under henvisning til traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab, særlig artikel 47, stk. 2, under henvisning til forslag fra Kommissionen ()), under henvisning til udtalelse fra Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg (?), under henvisning til udtalelse fra Den Europæiske Central- bank ()), efter proceduren i traktatens artikel 251, () og ud fra følgende betragtninger: (1) — Formålet med Rådets direktiv 93/22/EØF af 10. maj 1993 om investeringsservice i forbindelse med værdipa- pirer () var at fastlægge betingelserne for, at investe- ringsselskaber og banker, som havde fået tilladelse, kunne levere nærmere specificerede tjenesteydelser eller oprette filialer i andre medlemsstater på grundlag af hjemlandstilladelse og -tilsyn. Direktivet tog derfor sigte på at harmonisere de krav, investeringsselskaber skulle opfylde for at opnå den første tilladelse og drive virk- somhed, herunder reglerne om god forretningsskik. Også nogle af betingelserne for at drive regulerede markeder blev harmoniseret ved direktivet. () EUT C 71 E af 25.3.2003, s. 62. () EUT C 220 af 16.9.2003, s. 1. () EUT C 144 af 20.6.2003, s. 6. (') Europa-Parlamentets udtalelse af 25.9.2003 (endnu ikke offentlig- gjort i EUT), Rådets fælles holdning af 8.12.2003 ( EUT C 60 E af 9.3.2004, s. 1) og Europa-Parlamentets holdning af 30.3.2004 (endnu ikke offentliggjort i EUT). Rådets beslutning af 7.4.2004. () EFTL 141 af 11.6.1993, s. 27. Senest ændret ved Europa-Parlamen- tets og Rådets direktiv 2002/87/EF (EUT L 35 af 11.2.2003, s. 1). 2 I de senere år er flere investorer blevet aktive på de finansielle markeder, hvor de tilbydes et stadig mere komplekst og vidtrækkende sæt tjenesteydelser og in- strumenter. Som følge af denne udvikling bør Fælles- skabets retlige ramme omfatte hele viften af investoro- rienterede aktiviteter. Med henblik herpå er det nødven- digt at fastsætte bestemmelser, der sikrer den grad af harmonisering, der er nødvendig for at give investorer en udstrakt beskyttelse og gøre det muligt for investe- ringsselskaber at levere tjenesteydelser i hele Fællesska- bet, der er et indre marked, på grundlag af hjemlands- tilsyn. I betragtning af det ovenfor anførte bør direktiv 93/22/EØF erstattes af et nyt direktiv. På grund af investorers stigende afhængighed af person- lige anbefalinger bør investeringsrådgivning medtages som en investeringsservice, der kræver tilladelse. På listen over finansielle instrumenter bør medtages visse råvarederivater og andre derivater, der udfærdiges, og handles på en sådan måde, at de giver anledning til samme reguleringsmæssige spørgsmål som traditionelle finansielle instrumenter. Det er nødvendigt at indføre en omfattende ordning for regulering af gennemførelsen af transaktioner med fi- nansielle instrumenter, uanset hvilke handelsmetoder der anvendes for at gennemføre transaktionerne, for at sikre en udførelse af investortransaktioner af høj kvalitet og opretholde det finansielle systems integritet og overord- nede effektivitet. Der bør fastlægges en sammenhæn- gende og risikosensitiv ramme for regulering af de vigtigste typer, der for tiden anvendes på den europæ- iske finansielle markedsplads. Det er nødvendigt at an- erkende, at der er opstået en ny generation af organise- rede handelssystemer ved siden af de regulerede marke- der, som bør underlægges forpligtelser, som kan medvirke til at bevare effektive og velfungerende finan- sielle markeder. Med henblik på at skabe en rimelig reguleringsmæssig ramme bør direktivet indeholde be- stemmelser om indførelse af en ny investeringsservice, der har forbindelse med driften af MHF'er.