24.12.2003 Europeiska unionens officiella tidning L 339/73 KOMMISSIONENS DIREKTIV 2003/ 125/EG av den 22 december 2003 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG när det gäller skyldig- heten att presentera investeringsrekommendationer sakligt och att uppge intressekonflikter (Text av betydelse för EES) EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV med beaktande av Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, med beaktande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG av den 28 januari 2003 om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmissbruk) (!), särskilt artikel 6.10 sjätte strecksatsen i detta, efter att ha inhämtat tekniska råd från Europeiska värdepap- perstillsynskommittén (?), och av följande skäl: (1) - Harmoniserade standarder är nödvändiga för saklig, tydlig och korrekt presentation av information och uppgivande av intressen och intressekonflikter för personer som tar fram eller sprider information med rekommendationer eller förslag om investeringsstrategier avsedda för distributionskanaler eller allmänheten. Fram- förallt kräver marknadsintegriteten hög standard vad gäller saklighet, redlighet, öppenhet och insyn när infor- mation med rekommendationer eller förslag om investe- ringsstrategier presenteras. (2) - Rekommendationer eller förslag om investeringsstrate- gier görs antingen uttryckligen (såsom ”köp”, ”behåll” eller ”sälj”) eller implicit (med hänvisning till en riktkurs eller på annat sätt). (3) — Investeringsrådgivning genom personliga rekommenda- tioner till en kund som avser en eller flera transaktioner med finansiella instrument (särskilt informella kortsiktiga investeringsrekommendationer från ett värdepappers- företags eller ett kreditinstituts mäklaravdelning eller avdelning för egenhandel till deras kunder) som sanno- likt inte kommer att bli allmänt tillgängliga bör i sig själv inte betraktas som rekommendationer enligt vad som avses i detta direktiv. (4) — Investeringsrekommendationer som kan ligga till grund för investeringsbeslut bör tas fram och spridas med stor omsorg för att undvika att marknadsaktörerna vilseleds. (5) — Identiteten på den person som tar fram investeringsre- kommendationerna, hans uppföranderegler och uppgift om den behöriga myndigheten bör anges eftersom de kan utgöra värdefull information för investerarna i samband med investeringsbeslut. (') EUT L 96, 12.4.2003, s. 16. () Europeiska — värdepapperstillsynskommittén — inrättades genom kommissionens beslut 2001/527/EG (EGT L 191, 13.7.2001, s. 43). (6) — Rekommendationer bör vara klart och korrekt presente- rade. (7) — Personer som rekommenderar eller föreslår investerings- strategier kan i sina investeringsrekommendationer vara påverkade av egenintresse eller intressekonflikter. För att säkerställa att informationens objektivitet och tillförlit- lighet kan bedömas bör väsentliga ekonomiska intressen i finansiella instrument som är föremål för investerings- rekommendationerna uppges på lämpligt sätt, liksom intressekonflikter eller kontrollförhållanden för den emit- tent som informationen direkt eller indirekt avser. Detta direktiv kräver dock inte att de relevanta personer, som tar fram investeringsrekommendationerna, skall bryta faktiska — informationshinder som  inrättats för  att förebygga och undvika intressekonflikter. (8) — Investeringsrekommendationer kan spridas i oförändrad, förändrad eller sammanfattad form av andra personer än de som tagit fram dem. Det sätt på vilket de som sprider informationen hanterar dessa rekommendationer kan ha en betydelsefull roll vid investerarnas bedömning av rekommendationerna. I synnerhet kan kännedom om identiteten på den person som sprider investeringsre- kommendationerna, hans uppföranderegler samt i vilken utsträckning de ursprungliga rekommendationerna har ändrats vara betydelsefull information för investerare när de överväger sina investeringsbeslut. (9) — Offentliggörande av investeringsrekommendationer på webbplatser på Internet bör ske i enlighet med de före- skrifter om överföring av personuppgifter till tredje land som fastställs i Europaparlamentets och rådets direktiv 95/46/EG av den 24 oktober 1995 om skydd för enskilda personer med avseende på behandling av personuppgifter och om det fria flödet av sådana uppgifter (?). (10) — Kreditvärderingsinstitut yttrar sig om kreditvärdigheten hos en särskild emittent eller ett särskilt finansiellt instru- ment vid en bestämd tidpunkt. Dessa yttranden utgör dock inga rekommendationer i den mening som avses i detta — direktiv. Kreditvärderingsinstituten bör dock överväga att anta interna program och förfaranden som utformats för att säkerställa att deras kreditvärderingar presenteras sakligt och att de på lämpligt sätt upplyser om väsentliga intressen eller intressekonflikter när det gäller de finansiella instrument eller emittenter som deras kreditvärderingar avser. (') EGT L 281, 23.11.1995, s. 31.