Αριθ. Ι. 334/30 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτῆτων 18. 11. 89 (Πράξεις για την ισχύ των οποίων δεν απαιτείται δηµοσίευση) ΣΥΜΒΟΥΑΛΙΟ ΟΔΗΓΙΑ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της- Ίδης Νοεμδρίου 1089 για το συντονισµό των ρυθμµίσεων όσον αφορά τις πράξεις προσώπων τα οποία εἶναι κάτοχοι εμπιστευτικών πληροφοριών (89/592/Ε0Κ) ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, Ἔχοντας υπόψη: τη συνθήκη για την (δρυση της Ευρωπαϊκῆς Οικονοµικής Κοινότητας, καιὶ ιδίως το άρθρο 100 Α, την πρόταση της Επιτροπής ('), σε συνεργασία µε το Ευρωπαϊκό -Κοινοδούλιο (2), ἔχοντας υπόψη τη γνώµη της-Οικονοµικής και Κοινωνικῆς Επιτροπής ()), Εκτιμώντας: ὁτι το άρθρο 100 Α παράγραφος 1 της συνθήκης ορίζει ότι τΟ Συμδούλιο εκδίδει τα μέτρα σχετικά µε την-προσέγγιση των νομοθετικών, κανονιστικών και διοικητικώὠν.-διατάξεων των κρατών .μελών. που έχουν-ως αντικείµενο την εγκαθί- ὄρυση καιὶ τη λειτουργία της εσωτερικῆς αγοράς- ότι η δευτερογενής αγορά κινητών αξιών. διαδραµατίζει σηµαντικό ρόλο-στη χρηµατοδότηση των  οικονοµικών - παραγόντων : ότι, για να μπορέσει να διαδραµατίσει αποτελεσµατικά τον ρόλο της αγοράς αυτῆς, πρέπει να ληφθούν όλα τα-μέτρα για να εξασφαλιστεί η καλή λειτουργία-της- ότι η- καλή. λειτουργία αυτῆς της αγοράς εξαρτάται- σε μεγάλο δαθμό απὀ την εµπιστοσύνη που. εµπνξει-στους επενδυτές - ότι η εµπιστοσύνη αυτή εξαρτάται, μεταξύ άλλων, απὀ την εγγύηση που παρέχεται στοὺς επενδυτές ότι απολαύουν ίσης μεταχείρισης και ότι θα προστατευθούν απὀ την παράνοµη χρήση εµπιστευτικών πληροφοριάών : ὁτι οι πράξεις που: διενεργούνται από κατόχους εµπιστευ- τικών πληροφοριών, λόγω του ότι παρέχουν πλεονεκτήµατα - σε ορισµένους επενδυτές ἔναντι άλλων, ενδέχεται να θέσουν (!) ΕΕ αριδ. Ο 153 της 11. 6. Ι987, σ. ὃ, καὶι ΕΕ αριθ. Ο 277 της 21. 10. 19885, σ. 13. ἔ (!) ΕΕ αριδ. Ο Ι87 της Ίδ. 7. 1987, σελ. 93 καιὶ απόφαση της 11ης Οκτωδρίου 1989 (δεν ἔχει ακόµη δηµοσιευτεί στήν Επίσημη Εφη- μερίδα). () ΕΕ αριδ. Ο 35 της ἃ. 2. 1959, σ. 22. σε κίνδυνο αυτήῆ την εµπιστοσύνη και μπορούν, λόγω του γεγονότος αντού, να υπονομεύσουν την καλή λειτουργία της αγοράς: ότι; ως εκ τούτου, πρέπει να ληφθούν τα αναγκαία µέτρα για την καταπολέμηση των εν λόγω πράξεων - ότι, σε ορισµένα κράτη µέλη, δεν υπάρχει ρύθμιση που να: απαγορεύει τις πράξεις πον -διενεργούνται απὀ κατόχους εµπιστευτικών πληροφοριών Κκαι ότι, μεταξύ των ρυθμίσεων . των κρατών μελών, υπάρχουν αισθητές διαφορές - ότι, ὡς εκ τούτου, πρέπει να Φεσπισθεί συντονισµένη ρύθμιση -σε κοινοτικό επίπεδο στον τοµέα αυτό: ότι ἕνα από τα πλεονεκτῆήµατα µιας τέτοιας συντονισμένης ρύθμισης είναι ότι επιτρέπει, χάρη στη συνεργασία των αρμοδίων αρχών, την αποτελεσµατικότερη καταπολέμηση των διασυνοριακών πράξεων που διενεργούνται. από κατό- χους εµπιστευτικῶν πληροφοριών : ὁτι, αφού η απόκτηση ἡ η εκχώρηση κινητών αξιών προῦπο- θέτει αναγκαστικά ὁτι ο αποκτών ἡ ο εκχωρών ἔέχει προη- γουμένως αποφασίσει να προδεί σ᾿ αυτῆ την πράξη, η εκτέ- λεση της απόκτησης ἡ της εκχώρησης -αυτῆς δεν αποτελεί αυτή καθ᾽ εαυτῆ χρησιμοποίηση εµπιστευτικῆς πληροφο- ρίας: ὁτι η-διενέργεια πράξεων από πρόσωπο που κατέχει εµπι- στευτική πληροφορία- σημαίνει ὁτι γίνεται. εκµετάλλευση εμπιστευτικῆς πληροφορίας : ὁτι, εποµένως, ὃα πρέπει να Ὀεωρηθεί πως δεν -αποτελεί αυτή καθ᾽ εαυτῆ χρήση εµπι- στευτικών πληροφοριών το γεγονός καιὶ μόνον ὁτι ἕνας '. δηµιουργός αγοράς (πιατῖζει πιαῖετ) ἡ ἕνας οργανισµός εξονυ- σιοδοτηµένος να ενεργεί ως αντισυμθαλλόµενος (Ῥοάγ αυί]- οπζεά ἰο αοι--ᾱς «οουπίες ρατε») . προδαίνει στη συνήθη άσκηση της δραστηριότητάς του, δηλαδή στην- αγορά ἡ πώληση τίτλων, ἡ το ότι ένας χρηµατομεσίτης που κατέχει εμπιστευτικήῆ πληροφορία προδαίνει στην εκτέλεση µιας εντολἠς : ὁτι οµοίως πρέπει να Ὀεωρηθεί ὁτι η διενέργεια πράξεων µε μοναδικό σκοπό τη σταθεροποίηση της τιμῆς νεοεκδιδόµενων ἡ διαπραγματεύσιμων κινητών αξιών στα πλαίσια µιας δεύτερης προσφοράς δεν αποτελεί αυτῆ καθε- αυτήῆ χρήση εμπιστευτικῆς πληροφορίας -