19. 4, 88 Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτῆτων Αριθ. 1. 100/21 (Πράξεις για τὴν ισχύ των οποίων δεν απαιτείται δηµοσίευση) ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΟΔΗΓΙΑ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της 124ς Μαρτίου 1958 για την τροποποίηση, όσον αφορά την επενδυτική πολιτική ορισµένων ΟΣΕΚΑ, της οδηγίας. 85/611/ΕΟΚ για το συντονισµό των νομοθετικών, κανονιστικών καὶ διοικητικών διατάξεων - σχετικά µε ορισµένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) (88/220/ΕΟΚ) ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, Έχοντας υπόψη: τη συνθήκη για την ἵδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονοµικῆς - Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 57 παράγραφος 2 τρίτη φράση, την πρόταση της Επιτροπής ()), Σι: συνεργασία µε το Ευρωπαϊκό Κοινοδούλιο (2), '' Τη γνώμη της Οικονομικῆς καὶ Κοινωνικῆς Επιτροπής (), Εκτιμώντας: ότι το άρθρο 22 παράγραφοι Ἱ και 2 της οδηγίας 85/ 611/ΕΟΚ (9) περιορίξει σε 5 94 την επένδυση στοιχείων του ενεργητικού ενός ΟΣΕΚΑ στις κινητές αξίες που εκδίδει ἑνας καὶ ο αυτός εκδότης, ποσοστό που µπορεί ενδεχομένως να αυξηθεί σε 1004- ότι το όριο αυτό δηµιουργεί ιδιαίτερα ψόδλήματα στους ΟΣΕΚΑ της Δανίας, σε περίπτωση που επιθυμούν να επεν- δύσουν σηµαντικό µέρος των στοιχείων του ενεργητικού. τους στην εὐνικῆ αγορά οµολόγων, δεδοµένου ὁτι στην εν λόγω αγορά κυριαρχούν ενυπόθηκα οµόλογα και ο αριθµός των οργανισµών που εκδίδουν τα οµόλογα αυτά εἶναι εξαι- ρετικά περιορισµένος : ότι, στη Δανία, τα ενυπόθηκα οµόλογα υπόκεινται σε ιδιαί- τερες ρυομίσεις και εποπτεία µε σκοπό την προστασία των Κομιστών και, δάσει της νοµοθεσίας, εξοµοιώνονται προς οµόλογα που εκδίδει ἡ εγγυάται το κράτος: () ΕΕ αριδ. Ο 155 της 2Ι. 6. 1986, σ. 4. ( Γνώμη που δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφηµερίδα αριθ. Ο 125 της 11. 5. 1987, σ. 162, καὶ απόφαση της Ίθ0ης Φεθρουαρίου 1988 (δεν έχει ακόµη δηµοσιευθεί στην Επίσημη Εφηµερίδα). () ΕΕ αριθδ. Ο 333 της 29. 12. 1986, σ. Ί0. ( ΕΕ αριθ. Ι. 375 της 31. 12. 1985 σ. 3. ὁτι, σύμφωνα µε το άρθρο 22 παράγραφος 3 της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ, προθλέπεται παρέκκλιση από τις παραγρά- φους 1 καιὶ 2 του εν λόγω άρθρου στην περίπτωση οµολόγων που εκδίδει ἡ εγγυάται ἕνα κράτος και, στο πλαίσιο αυτό, επιτρέπεται στοὺς ΟΣΕΚΑ να τοποθετούν μέχρι 35 94 των στοιχείων του ενεργητικού τοὺς σε οµόλογα του είδους αυτού : ότι µια παρόµοια αλλά λιγότερο σημαντική παρέκκλιση δικαιολογείται για τα οµόλογα του ιδιωτικού τοµέα, τα οποία έστω και χωρίς κρατική εγγύηση προσφέρουν ιδιαίτε- ρες εγγυήσεις στον επενδυτῆ δάσει ειδικών ρυθµίσεων που εφαρµόζονται γι αυτά: ὁτι, συνεπώς, ενδείκνυται να επεκταδεί η δυνατότητα παρέκκλισης για όλα τα ομόλδγα αυτά, να ανατοθεί δε στα κράτη μέλη η μέριµνα να καταρτί- σουν τα ίδια τον κατάλογο των οµολόγων για τα οποία ενδεχομένως προτίθενται να χορηγήσουν παρέκκλιση και να εφαρµοστεί µια διαδικασία ενηµέρωσης των ἄάλλων κρατών μελών όµοια µε αυτῆ που προθλέπεται στο άρθρο 20 της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ, ΕΞΕΔΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΟΔΗΓΙΑ: Άρθρο ] Στο ἀρθρο 22 της οδηγίας 85/611/ΕΟΚ, προστίθενται οι παράγραφοι: ' «4. Τα κράτη-µέλη μπορούν, για ορισµένες οµολογίες, . να καθορίσουν το όριο που προθλέπεται στην παρά- Ύραφο ] σε ανώτατο ποσοστό 25 94, όταν οι οµολογίες αυτές εκδίδονται από πιστωτικό ἵδρυμα που ἔχει την ἑδρα του σε ἕνα κράτος μέλος και υπόκξιται διά νόµου σε ειδικό κρατικό ἔλεγχο πουὺ αποθλέπει στην προστα- σία των κατόχων των εν λόγω οµολογιών. Ιδιαίτερα, τα ποσά που προέρχονται από την ἔκδοση των οµολογιών αυτών πρέπει να επενδύονται, δάσει του νόµου, σε στοι- χεία ενεργητικού τα οποία να καλύπτουν επαρκώς και