Γ 174/16 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 123.6.2014 ΚΑΤ’ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) αριθ. 625/2014 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 12ης Μαρτίου 2014 για τη συμπλήρωση του κανονισμοὐ (ΕΕ) αριθ. 575/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου µἐσω ρυὈμιστικών τεχνικῶν προτύπων που καθορίζουν τις απαιτήσεις για. επενδυτὲς, ανάδοχες οντότητες, αρχικοὺς δανειοδότες και μεταβιβάζοντα ιδρύματα σε σχέση µε ανοίγματα σε μεταφερόμενο πιστωτικὀ κίνδυνο (Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφἑρον για τον ΕΟΧ) Η ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ, Έχοντας υπόψη τη Συνοθήκη για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, Έχοντας υπόψη τον κανονισμὀ (ΕΕ) αριθ. 575/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου καὶ του Συµβουλίου, της 26ης Ιουνίου 2013, σχετικὰ µε τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτεἰίας για πιστωτικά ιδρύματα καὶ επιχειρήσεις επενδύσεων καιὶ την τροπο- ποίηση του κανονισμοὺ (ΕΕ) αριθ. 648/20172 (), και ιδίως το ἀρθρο 410 παράγραφος 27, Εκτιμώντας τα ακόλουθα: (1) . Ἠ διατήρηση ενὸς οικονομικού συµφέροντος αποσκοπεἰ στην ευθυγράμμιση των συμφερόντων μεταξύ των μερῶν που μεταφέρουν καιὶ αναλαμβάνουν, αντίστοιχα, τον πιστωτικὀ κίνδυνο των τιτλοποιηµένων ανοιγμάτων. Όταν µια οντότητα πτιτλοποιεί τις υποχρεώσεις της, η ευθυγράμμιση των συµφερόντων πραγματοποιεῖται αυτόματα, ανεξάρτητα απὀ το αν ο τελικός οφειλέτης εξασφαλίζει το χρέος του. Όταν εἶναι σαφὲς ὁτι η μεταβιβάζουσα οντότητα εξακολουθεἰ να φέἑρει τον πιστωτικὀ κίνδυνο, η διατήρηση του συμφέροντος απὀ τη μεταβιβάζουσα οντότητα εἶναι ἄσκοπη καιὶ δεν θα βελτιώσει την προὐπάρχουσα Ὀέση. (2) . Κρίνεται σκόπιµο να διευκρινιστούν οι περιπτώσεις κατὰ τις οποῖες το ἀνοιγμα σε µεταφερόµενο πιστωτικὀ κίνδυνο Ὀεωρείται ὁτι επέρχεται σε σχέση µε ορισµένες συγκεκριμένες περιπτώσεις κατὰ τις οποίες τα ιδρύματα, πλην των περι- πτὠσεων που ενεργούν ως μεταβιβάζουσες οντότητες, ανάδοχες οντότητες ἡ αρχικοί δανειοδότες, μπορεἰ να εἶναι εκτε- θειμένα σε πιστωτικὀ κίνδυνο µιας θέσης τιτλοποίησης, συμπεριλαμβανομένων των περιπτώσεων κατὰ τις οποἰες τα ιδρύ- µατα ενεργούν ως αντισυµβαλλόμενος σε παράγωγο μέσο µε τη συναλλαγή τιτλοποίησης, ως αντισυμβαλλόμενος που παρέχει την αντιστάθμιση µε τη συναλλαγή τιτλοποίησης, ως πάροχος ταμειακής διευκόλυνσης για τη συναλλαγή, καθὼς καὶ των περιπτώσεων κατὰ τις οποἰες τα ιδρύματα διαθέτουν θέσεις τιτλοποίησης στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών, στο πλαἰσιο των δραστηριοτήτων ειδικής διαπραγµάτευσης. (3) . Σεπράξεις επανατιτλοποίησης, η μεταφορὰ πιστωτικού κινδύνου εμφανίζεται στο επίπεδο της πρώτης τιτλοποίησης στοι- χείων ενεργητικού καὶ κατὰ το δεύτερο επίπεδο «επανασυσκευασίας» της συναλλαγής. Τα δύο επίπεδα της συναλλαγής, καὶ οι δύο αντίστοιχες περιπτώσεις μεταφοράς πιστωτικού κινδύνου, εἶναι ανεξάρτητα απὀ τις απαιτήσεις που ορίζονται στον παρόντα κανονισµόὀ. Σε κάῑε επίπεδο της συναλλαγής, Όα πρέπει να εξασφαλίζεται η διατήρηση καθαρού οικονο- μικού συµφέροντος καὶι η δέουσα επιµἑλεια απὀ τα ιδρύματα που εἶναι εκτεθειµένα σε µεταφερόµενο πιστωτικὀ κίνδυνο στο συγκεκριµένο επίπεδο. Ως εκ τούτου, εὐν ἑνα ἱδρυμα εἶναι εκτεθειµἐνο µόνο στο δεύτερο επίπεδο «επανασυσκευα- σίας» της συναλλαγής, οι απαιτήσεις σχετικά µε τη διατήρηση καθαρού οικονομικού συμφέροντος καὶ τη δέουσα επιµἑ- λεια ισχύουν για το εν λόγω ἵδρυμα µόνο σε σχέση µε το δεύτερο επίπεδο της συναλλαγής. Εντὸός της ἴδιας πράξης επανατιτλοποίησης, τα ιδρύματα εκεῖνα που εκτέθηκαν στο πρὠτο επίπεδο τιτλοποίησης στοιχείων ενεργητικού θα πρὲπει να συμμορφώνονται µε τις απαιτήσεις διατήρησης καὶι δέουσας επιµέλειας σε σχέση µε το πρὠτο επίπεδο τιτλοποίησης στη συναλλαγή. (4) . Ειναι σκόπιµο να καθοριστεί µε μεγαλύτερη λεπτομέρεια η εφαρµογή της δέσµευσης διατήρησης, συµπεριλαμβανομένης της συμμόρφωσης ὁὀταν υπάρχουν περισσότερες μεταβιβάζουσες οντότητες, ανάδοχες οντότητες ἡ αρχικοί δανειοδότες, λεπτομέρειες σε σχέση µε τις διαφορετικές επιλογὲς διατήρησης, τον τρόπο εκτίµησης της απαΐτησης διατήρησης κατὰ τη δηµιουργία και σε συνεχή βάση, και τον τρόπο εφαρµογἠς των εξαιρέσεων. (5) . Τα στοιχεῖα α) ἑως ε) του ἀρθρου 405 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 575/2013 προβλέπουν διάφορες επιλογὲς σύμφωνα µε τις οποῖες εἶναι δυνατή η εκπλήρωση της απαιτούµενης διατήρησης συµφέροντος ύψους 5 δ. Ο παρὼν κανονισµός, διευκροίζει λεπτοµερὼς τους τρόπους συμμόρφωσης µε κἀῑε μία απὀ αυτές τις επιλογὲς. (6ϐ) . Ἡ διατήρηση του συμφέἑροντος ὃα μπορούσε να επιτευχθεἰ μέσω µιας σύνθετης ἦ µη μόνιµης μορφής διατήρησης, υπὀ την προὐπόθεση ὁτι οι μέθοδοι αυτὲς συνάδουν πλήρως µε µία απὀ τις επιλογὲς που προβλέπονται στα στοιχεία α) ἑως ε) του ἂἀρθρου 405 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 575/2013, µε την οποἰα μπορεί να εξισωθεἰ η σύνθετη ἡ µη μόνιμη μορφή διατήρησης και υπὀ την προὐπόθεση ὁτι διασφαλίζεται η συµμόρφωση µε τις απαιτήσεις δηµοσιοποίησης. (7) . Ηαντιστάθμιση ἦ η πώληση του διατηρηµένου συμφέροντος απαγορεύεται αν οι τεχνικὲς αυτὲς υπονομεύουν τον σκοπό της απαΐτησης διατήρησης, γεγονός που σημαΐνει ότι μπορούν να επιτραπούν εφόσον δεν αντισταθμίζουν τη διατήρηση ἐναντι του πιστωτικού κινδύνου εἶτε των διατηρημένων θέσεων τιτλοποίησης εἶτε των διατηρηµένων ανοιγµάτων. () ΕΕΙ 17ότης 27.6.2011,.].