Ι. 104/24 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 24.4 2009 ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 4ης Ἰουνίου 2008 σχετικά µε την κρατική ενίσχυση Γ 9/08 (πρώην ΝΝ 8[Ι08, (Ρ 244/07) της Γερμανίας υπἑρ της 5ασΗσεη Ι [κοινοποιηθεῖσα υπὀ τον αριῦμό Ε(2008) 2269] (Το κείµενο στη γερμανικἠ γλὠσσα εἶναι το μόνο αυθεντικὀ) (Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφἑρον για τον ΕΟΧ) (2009/341/ΕΟ Η ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, Έχοντας υπὀψη: τη συνθήκη για την ἱδρυση της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, καὶ ιδίως το ἀρθρο 88 παράγραφος 2 πρὠτο εδάφιο, τη συμφωνία για τον Ευρωπαϊκό Οικονοµικὀ Χώρο, καὶ ιδίως το ἀρθρο 62 παράγραφος 1 στοιχεῖο α), Αφού κάλεσε τους ενδιαφερόµενους να υποβάλουν τις παρατηρή- σεις τοὺς σύμφωνα µε τα προαναφερθέντα ἀρθρα (), καὶ αφού έλαβε υπόψη τις εν λόγω παρατηρήσεις, Εκτιμώντας τα ακόλουδα: 1. ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ Η υπόθεση ξεκίνησε µε αἴτημα παροχής πληροφοριὼών που υποβλήθηκε αυτεπάγγελτα στη Γερμανία στις 21 Αυγούστου 2007. Με επιστολή της 21ης Ιανουαρίου 2008, για λόγους νομικής ασφάλειας η Γερμανία κοινοποίησε τα μἐέτρα ως «μη ενίσχυση» καὶ δήλωσε ὁτι, σε κάἀῑε περίπτωση, τα μέτρα πρέπει να Ὀεωρηθούν ως ενισχύσεις διάσωσης καὶ αναδιάρ- Ὄρωσης συμβιβάσιμες µε την κοινή αγορά. Με επιστολή της 27ης Φεβρουαρίου 2005, η Επιτροπή κοινοποίησε στη Γερμανία την απὀφασή της να κινήσει τη διαδικασία του ἀρθρου 88 παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ για την εν λόγω ενἰσχυση. Η απόφαση της Επιτροπής για την κίνηση της. επίσημης διαδικασίας ἐρευνας (στο εξής «απόφαση κίνησης της διαδι- κασἰας») δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρω- παϊκής Ένωσης (). Ἡ Επιτροπή κάλεσε τους ενδιαφερόµε- νους να υποβάλλουν τις παρατηρήσεις τους σχετικά µε την ενίσχυση. Μετὰά την κίνηση της επίσηµης διαδικασίας ἐρευνας, η Γερ- μανία υπέβαλλε τις παρατηρήσεις της στις 28 Μαρτίου και στις 10, 16, 23 καὶι 30 Απριλίου 2008. Στις 16 Απριλίου 2008 παραλήφθηκαν οι παρατηρήσεις τρίτων. Ἡ Γερμανία υπέβαλλε τις σχετικὲς της παρατηρήσεις µε επιστολἠ της 30ής Απριλίου 2008. () ΕΕ ς 71 της 18.3.2008, σ. 14. () Βλέπε υποσηµείωση ΤἹ. (5) Πραγματοποιή]θηκαν πολυάρινµες συνεδριάσεις καὶ τακτικές τηλεφωνικὲς διασκέψεις µε συμμετοχή της Γερμανίας, των δικαιούχων καὶ της τράπεζας Γαπάοσδραπϊς Βαάση-Ν Ἠπογη- Όετσ (στο εξής «ΙΒΒΥΝνΨ»). 2. ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η παρούσα υπόθεση αποτελεἰ συνέπεια της τρέχουσας αμε- ρικανικῆς κρίσης µε τα ενυπόθηκα δάνεια υψηλού κινδύνου, στη δίνη της οποίας βρέθηκε η τράπεζα Ταπάσςδαπ]ς δαο]- 56 (ἰγοζεηίταϊο (στο εξής «5αοΏσθη [.Β») και, ειδικότερα, ἑνα απὀ τα εκτὸς ισολογισμού ειδικἁ αµοιβαία κεφἀλαιά της (ζοπάσϊ0, το Οεποπά Οαν. Ένα ειδικὀ αμοιβαἰο κεφἀλαιο (Οοπάσ!ϊ0, γνωστό επίσης καὶ ως φορέας ειδικού σκοπού (5ρεοίαϊ φμτροξε νε]ε]ς) ἡ ειδικὀ επενδυτικὀ. ὀχημα. (ερεείαἶ Ιπνοστποπῖ νε]ποῖς --- 5Ιν), εἶναι μία εταιρεία (κατἀ κανὀνα ἑνας τύπος εταιρείας περιορισμὲ- νης ευθύνης ἧ, σε ορισμένες περιπτώσεις, ετερόρρυθµης εταιρείας) που ιδρύεται για την. επίτευξη συγκεκριµένων, σαφώς καθορισμένων καὶι χρονικά  περιορισµένων στόχων που αποσκοπούν κατὰ κανόνα στον αποκλεισμὀ οικονομικών κινδύνων  (συνήθως πτὠχευσης, ενίοτε ὀμως καὶ κἀποιου φορολογικού ἡ εποπτικού κινδύνου). Τα 5Υ χρησιμοποιού- νται επειδή εἶναι ουδέτερα απὀ απὀόψεως προὐπολογισμού και δεν απαιτεῖται απὀ τις τράπεζες η παγιοποἰησή τους. Κατ’ αυτὸν τον τρόπο οι τράπεζες μπορούν να χρηµατοδο- τοὺν πιστώσεις µε επιτόκια κατώτερα των δικὠν τους (επειδή δεσμεύονται οἱ ἴδιες απὀ ποσοστά ρευστότητας τραπεζικής εποπτείας). Το ειδικὀ. αμοιβαἰο κεφάἀλαιο . αναχρηματοδοτεἰ επενδύσεις σε τῖτλους που αντιπροσωπεύουν στοιχεία ενερ- γητικού («ασσοί-Ραςο]ζθά σοουτςς», στο εξής «ΑΒ5»), λαµβά- νοντας χρήματα στην αγορὰ για εμπορικές κινητὲς αξίες () («Γοπιπποτοίαὶ Ῥαροτ»», στο εξής «Ρ»). Τυχόν προβλήµατα ρευστότητας των. ειδικὠν αμοιβαίων κεφαλαἰων (σε΄ περἰ- πτωση που δεν ὃα πωληθούν ὁλοι οι τίτλοι Ρ) καλύπτονται µε πιστωτικά κονδύλια εμπορικών τραπεζών. Η δαοΏσεη ΤΡ χρηµατοδότησε µέσω του ειδικού αµοιβαίου κεφαλαίου Οεπιοπά Οαν Γηνοσίππρηίς ΑΒ5, το οποίο περι- λάμβανε επίσης τίτλους των ΗΠΑ που εξασφαλίζονται µε υποθήκη. Προκειμένου να εἶναι σε θέση να εξακολουθήσει να καλύπτει το. ἕλλειμμα. ρευστότητας του. Οοπάσϊι, σε () Τα Οοπιπιοτοίαἱ Ραροτς εἶναι μη ασφαλισμένα οµόλογα μικρής διάρκειας που εκδίδουν μεγάλες τράπεζες και μεγάλες επιχειρήσεις στη χρηµατα- γοράὰ.