31. 12. 85 Ἐπίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτῆτων Αριθ. Ι. 375/3 ΟΔΗΓΙΑ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της 20ης Δεκεμβρίου 1985 για το συντονισµό των νομοθετικών, κανονιστικών καὶ διοικητικών διατάξεων σχετικά µε ορισµένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) (85/611/ΕΟΚ) ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ, Ἔχοντας υπόψη: τη συνθήκη για την ἵδρυση της Ευρωπαϊκῆς Οικονοµικῆς Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 57 παράγραφος 2, την πρόταση της Επιτροπής (), τη γνώμη του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου (2), τη γνώµη της Οικονοµικής καὶ Κοινωνικής Ἐπιτροπῆς (2), Εκτιμώντας; ότι οι νομοθεσίες των κρατών μελών για τοὺς οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων διαφέρουν αισθητά μεταξύ τους, ιδίως όσαν αφορά τις υποχρεώσεις τις οποίες αυτοί υπέχουν και τοὺς ελέγχους στους οποίους υπόκεινται’ ότι οι διαφο- ρὲς αυτές προξενούν διαταραχές στους όρους ανταγώωνι- σμού μεταξύ των οργανισµών αυτών καὶ δεν εξασφαλίζουν ἴση προστασία στους μεριδιούχους” ότι, ὡς εκ τούτου, ενδείκνυται ο συντονισμός των εθνικών νομοθεσιών που διέπουν τουὺς οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων προκειµένου να γΐνει σε κοινοτικό επίπεδο η προσέγγιση των όρων ανταγωνισμού μεταξύ των οργανι- σμών αυτών καὶι να επιτευχθεί στον τοµέα αυτό πιο αποτε- λεσματική και πιο ομοιόµορφη προστασία τῶν μεριδιού- χων᾿ ὅτι ο συντονισμός αυτός ενδείκνυται για να διευ- κολυνθούν οι οργανισµοί συλλογικών επενδύσεων που εδρεύουν σε ένα κράτος µέλος να διαθέτουν τα μερίδιά τους στο ἔδαφος ἀλλων κρατών μελών' ότι η επίτευξη των στόχων αυτών διευκολύνει την άρση των περιορισμῶών στην ελεύθερη κυκλοφορία των μεριδίων των οργανισμών συλλογικών επενδύσεων στην Κοινότητα και ότι ο συντονισμός αυτός συμβάλλει στη δηµιουργία µιας ευρωπαϊκής κεφαλαιαγοράς; ότι, λαμβάνοντας υπόψη τουὺς προαναφερόµενους στόχους, εἶναι επιθυµητή, όσον αφορά τοὺυς οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων που εδρεύουν στα κράτη µέλη, η θέσπιση στοι- χειωδών κοινών κανόνων ὅόσον αφορά την άδεια λειτουρ- γίας τοὺς, τον ἐλεγχό τους, τη δοµή τοὺς, τη δραστηριότητά τους καὶι τις πληροφορίες που οφείλουν να δημοσιεύουν" (!) ΕΕ αριθ. Ο 171 της 26. 7. 1976, σ. Ἰ. () ΕΕ αριθ. Ο 57 της 7. 3. 1977, σ. 31. () ΕΈ αριθ. Ο 75 της 26. 3. 1977 σ. ἰ0. ότι η εφαρμογή των εν λόγω κοινών κανόνων αποτελεί επαρκή εγγύηση, χάρη στην οποία, µε την επιφύλαξη των ισχυουσών διατάξεων σχετικά µε την κίνηση κεφαλαίων, οι οργανισµοί συλλογικών επενδύσεων που εδρεύουν σε ἕνα κράτος µέλος θα μπορούν να διαθέτουν τα μερίδιά τοὺς στα άλλα κράτη µέλη, χωρῖς τα κράτη αυτά να μπορούν να υπάγουν τοὺς οργανισμούς αυτούς ἡ τα μερίδιά τους σε οποιαδήποτε άλλη διάταξη, εκτός από εκείνες οι οποίες, στα κράτη αυτά, δεν διέπουν τοµείς που ρυθμίζονται από Την παρούσα οδηγία᾽ ότι πάντως πρέπει να προβλεφθεί πως αν ἑνας οργανισμός συλλογικών επενδύσεων διαθέτει τα μερίδιά του σε κράτος µέλος διαφορετικό από αυτό στο οποίο εδρεύει, πρέπει να λαμβάνει κάθε αναγκαίο µέτρο ώστε οι μεριδιούχοι πουὺ βρίσκονται σ᾽αυτό το ἆλλο κράτος µέλος να μπορούν να ασκούν απρόσκοπτα τα οικονοµικά τους δικαιώματα καὶ να έχουν στη διάθεσή τους τις ανα- γκαίες πληροφορίες. ότι ο συντονισµός των νοµοθεσιών των κρατών μελών πρέπει κατ᾿ αρχάς να περιοριστεί στους οργανισμούς συλλογικῶών επενδύσεων, εκτός τωῶν «κλειστού» τύπου, οι οποίοι προωθούν την πώληση των µεριδίων τοὺς στο κοινό μέσα στην Κοινότητα καὶι των οποίων μοναδικός σκοπός εἶναι η επένδυση σε κινητές αξίες (που είναι βασικά κινητές αξίες επισήµως εισηγµένες σε χρηματιστήριο αξιών ἡ σε παρόµοιες ελεγχόµενες αγορές); ὅτι η ρύθμιση των οργανι- σμών συλλογικών επενδύσεων στοὺυς οποίους δεν εφαρµόζε- ται η παρούσα οδηγία θέτει διάφορα προβλήματα τα οποία πρέπει να διευθετηθούν απόὀ άλλες διατάξεις και ὁτι, συνε- πώς, οι οργανισµοί αυτοί θα αποτελέσουν αντικείµενο µετα- γενέστερου συντονισμού΄ ότι, μέχρις ότου γίνει αυτός ο συντονισμός, κάθε κράτος μµέλος μπορεί να καθορἰσει συγκεκριµένα τις κατηγορίες οργανισµμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) που αποκλείονται απὀ το πεδίο εφαρμογῆς της παρούσας οδηγίας λόγω της επενδυτικῆς καὶι δανειοληπτικής πολιτικῆς τους καθώς καὶ τους ειδικούς κανόνες στους οποίους υπόκεινται αυτοί οι ΟΣΕΚΑ κατά την άσκηση των δραστηριοτήτων τους στο ἐδαφός τους' ότι η ελεύθερη εµπορία των μεριδίων ΟΣΕΚΑ που επιτρέπε- ται να επενδύσουν μέχρι ποσοστόὀ 100 7 των στοιχείων του ενεργητικού τοὺς σε κινητές αξίες που εκδίδονται από ένα µόνο εκδότη (κρᾶτος, οργανισμός τοπικής αυτοδιοίκησης, κλπ.) δεν πρέπει, αµέσως ἡ εµµέσως, να διαταράσσει τη λειτουργία της κεφαλαιαγοράς ή να περιπλέκει τη χρηµατο- δότηση κράτους μέλους, οὐτε να δηµιουργεί οικονοµικές καταστάσεις ανάλογες µε εκείνες που το ἂρθρο 68 παρᾶ- γραφος 3 της συνθήκης επιδιώκει να αποτρέψει᾿ ότι πρέπει να ληφθεῖί υπόψη η ιδιάζουσα κατάσταση της χρηµαταγοράς της Ελληνικής Δημοκρατίας καὶ της Πορτο-